[红包]【华创化工孙维容团队】鲁西化工：2026Q1归母净利4.38亿元，同比+6.07%；扣非归母3.9亿元，同比+1.53% 事件：公司发布2025年年报及
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[红包]【华创化工孙维容团队】鲁西化工：2026Q1归母净利4.38亿元，同比+6.07%；扣非归母3.9亿元，同比+1.53%
事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营收291.43亿元，同比-2.08%；归母净利润9.07亿元，同比-55.31%；扣非归母净利润7.11亿元，同比-63.76%。其中2025Q4实现归母净利润-1.17亿元，单季度出现亏损。2026Q1实现营收71.14亿元，同比-2.42%；归母净利润4.38亿元，同比+6.07%，较Q4亏损明显修复；扣非归母净利润3.90亿元，同比+1.53%。
[玫瑰] 行业景气下行利润承压，Q4触底后盈利边际修复。受行业供需宽松导致产品价格下降影响，25H2起公司主营产品均价有所下滑，业绩表现有所承压。2025年公司毛利率和净利率分别约10.97%和3.12%，同比-3.85pct和-3.71pct。进入26Q1，公司盈利能力显著修复，26Q1毛利率和净利率分别约13.12%和6.16%，同比+0.49pct和+0.49pct。
[玫瑰] 一体化布局提供底部支撑，项目推进强化长期竞争力。公司依托聊城化工园区形成“基础化工+新材料+化肥”多元产品体系，覆盖聚碳酸酯、尼龙6、己内酰胺、有机硅、甲酸等核心品类，多产品处于成熟阶段并具备产业链一体化优势。同时，公司持续推进绿色低碳及高端化项目（如硫磺制酸、聚碳酸酯节能升级等），强化能效与资源综合利用能力，在行业底部阶段有望进一步夯实成本与技术壁垒。
总体总结
主题正文
- 扣非归母净利润7.11亿元，同比-63.76%。
- 其中2025Q4实现归母净利润-1.17亿元，单季度出现亏损。
- 归母净利润4.38亿元，同比+6.07%，较Q4亏损明显修复；
- [玫瑰] 行业景气下行利润承压，Q4触底后盈利边际修复。
- 受行业供需宽松导致产品价格下降影响，25H2起公司主营产品均价有所下滑，业绩表现有所承压。
- 进入26Q1，公司盈利能力显著修复，26Q1毛利率和净利率分别约13.12%和6.16%，同比+0.49pct和+0.49pct。
- 公司依托聊城化工园区形成“基础化工+新材料+化肥”多元产品体系，覆盖聚碳酸酯、尼龙6、己内酰胺、有机硅、甲酸等核心品类，多产品处于成熟阶段并具备产业链一体化优势。
- 同时，公司持续推进绿色低碳及高端化项目（如硫磺制酸、聚碳酸酯节能升级等），强化能效与资源综合利用能力，在行业底部阶段有望进一步夯实成本与技术壁垒。