玫瑰【旭升集团】储能加速放量，盈利水平提升明显，业绩表现超预期 太阳2026Q1公司收入逆势实现较好增长，毛利率提升明显，业绩表现超预期 销量 2026Q1全球
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玫瑰【旭升集团】储能加速放量，盈利水平提升明显，业绩表现超预期
太阳2026Q1公司收入逆势实现较好增长，毛利率提升明显，业绩表现超预期 销量 2026Q1全球产销承压，中国乘用车产量同比-9.3%，特斯拉全球销量同比+6.3% 营收 26Q1营收12.2亿元，同比+16.5%，环比-0.4%，其中储能环比25Q4增长20% 毛利 26Q1毛利率22.9%，同比+2.1pct，环比+6.0pct，主要受益于储能收入占比提升，及模具确认收入 费用 26Q1期间费用率10.5%，同比-0.6pct，环比-3.9pct，其中汇兑亏损300-4000万元，同比下降主要受益于规模效应，环比下降较多主要系汇兑亏损减少。 利润 26Q1归母净利润1.3亿元，同比+30.9%，环比+ 91.7%，对应归母净利率10.3%，同比+1.1pct，环比+4.9pct
太阳展望全年，主业稳健增长，新业务全面开花。①公司储能快速放量，收入有望增长60%以上；②机器人业务已根据北美客户指引加速投建泰国工厂，预期8月开始配套；③商业航天已与北美老客户对接，一切顺利年内有望重启配套。
太阳预计公司 2025-2027年归母净利润分别为5.0、6.4、7.6亿元，对应PE分别为33.2X、26.2X、22.0X，持续重点推荐
总体总结
主题正文
- 太阳2026Q1公司收入逆势实现较好增长，毛利率提升明显，业绩表现超预期
- 销量 2026Q1全球产销承压，中国乘用车产量同比-9.3%，特斯拉全球销量同比+6.3%
- 营收 26Q1营收12.2亿元，同比+16.5%，环比-0.4%，其中储能环比25Q4增长20%
- 毛利 26Q1毛利率22.9%，同比+2.1pct，环比+6.0pct，主要受益于储能收入占比提升，及模具确认收入
- 费用 26Q1期间费用率10.5%，同比-0.6pct，环比-3.9pct，其中汇兑亏损300-4000万元，同比下降主要受益于规模效应，环比下降较多主要系汇兑亏损减少。
- 利润 26Q1归母净利润1.3亿元，同比+30.9%，环比+ 91.7%，对应归母净利率10.3%，同比+1.1pct，环比+4.9pct
- ①公司储能快速放量，收入有望增长60%以上；
- 太阳预计公司 2025-2027年归母净利润分别为5.0、6.4、7.6亿元，对应PE分别为33.2X、26.2X、22.0X，持续重点推荐