玫瑰【伯特利】收入平稳，毛利率同比改善，业绩符合预期 太阳下游主要客户产销承压，公司收入同比持续平稳 销量 2026Q1全球汽车产销承压，其中中国乘用车产量59
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玫瑰【伯特利】收入平稳，毛利率同比改善，业绩符合预期
太阳下游主要客户产销承压，公司收入同比持续平稳 销量 2026Q1全球汽车产销承压，其中中国乘用车产量591万辆，同比-9.3%，环比-34.5%；美国轻型车销量371万辆，同比-5.3%，环比-8.0%，其中奇瑞销量56.6万辆，同比-3.1%，吉利销量70.9万辆，同比+0.8% 收入 公司Q1实现营收26.7亿元，同比+1.4%，环比-26.9% 分业务 智能电控产品销量165.8万套，同比+13.4%，环比-27.8%；轻量化制动零部件销量349.2万件，同比+1.6%，环比-15.0%；盘式制动器销量86.3万套，同比-7.4%，环比-26.1%；机械转向产品销量80.8万套，同比+11.2%，环比-3.8%
太阳公司持续降本增效下，毛利率同比持续回升，业绩符合预期 毛利 公司Q1毛利率19.4%，同比+1.5pct，环比-1.0pct，公司持续降本增效下毛利率同比持续回升 费用 Q1公司期间费用率10.0%，同比+2.7pct，环比+2.1pct，其中财务费用率1.5%，同比+1.9pct，环比+0.9pct，主要系人民币升值带来汇兑亏损影响 利润 Q1公司实现归母净利润2.7亿元，同比-0.6%，环比-35.7%，对应归母净利率10.0%，同比-0.2pct，环比-1.4pct
太阳公司新接订单持续增长，产能持续前瞻布局，机器人已正式布局，后续业绩增长动力充足。 产品 26Q1公司新增定点项目138项，较同期增长15.0%，其中线控制动新增定点13项，新增量产9项。2026Q1定点预计年化收益25.19亿元。公司持续加大研发投入，围绕智能底盘与运动控制领域持续完善产品矩阵 展望Q2，公司丝杠、电机、空悬、机器人零部件等多项业务均有望量产，公司开启多元化成长
太阳预计2026-2028年归母净利润为15.8、19.4、23.3亿元，对应PE分别为17.1X、13.9X、11.6X，持续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 美国轻型车销量371万辆，同比-5.3%，环比-8.0%，其中奇瑞销量56.6万辆，同比-3.1%，吉利销量70.9万辆，同比+0.8%
- 毛利 公司Q1毛利率19.4%，同比+1.5pct，环比-1.0pct，公司持续降本增效下毛利率同比持续回升
- 费用 Q1公司期间费用率10.0%，同比+2.7pct，环比+2.1pct，其中财务费用率1.5%，同比+1.9pct，环比+0.9pct，主要系人民币升值带来汇兑亏损影响
- 利润 Q1公司实现归母净利润2.7亿元，同比-0.6%，环比-35.7%，对应归母净利率10.0%，同比-0.2pct，环比-1.4pct
- 太阳公司新接订单持续增长，产能持续前瞻布局，机器人已正式布局，后续业绩增长动力充足。
- 产品 26Q1公司新增定点项目138项，较同期增长15.0%，其中线控制动新增定点13项，新增量产9项。
- 2026Q1定点预计年化收益25.19亿元。
- 太阳预计2026-2028年归母净利润为15.8、19.4、23.3亿元，对应PE分别为17.1X、13.9X、11.6X，持续重点推荐！