国科天成点评260428 ------ 1、核心增长贡献主要来自非制冷红外（25年同比+70%，26Q1同比+600%❗）、精密光学（25年同比+120%，26
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国科天成点评260428
1、核心增长贡献主要来自非制冷红外（25年同比+70%，26Q1同比+600%❗）、精密光学（25年同比+120%，26Q1同比+100%以上❗）、制冷二类超晶格（25年0.7亿，24年仅几百万❗）。 2、制冷红外产品，锑化铟路线跟随军工行业贝塔有望好转（目前持平），重点发展Ⅱ类超晶格以满足军用及民用的新兴应用需求。 3、Ⅱ类超晶格技术优势在于性能更好（如覆盖更广波段、材料灵敏度高等），产品形态丰富、可小型化、批量扩产后成本大幅下降，市场潜力巨大，民用场景已拓展如工业检测、风电设备检测、防火及安防、半导体良品检测等领域。 4、目前非制冷和二类超晶格的规模都受限于产能，目前已在大幅扩产（不管可转债做完与否），预计上海非制冷探测器产线2026年中投产（几十万量级），二类超晶格量产线2026 年底前投产（上千），带来持续业绩爆发❗ 5、公司目标是凭借核心技术和目前的产能扩展，成为制冷和非制冷红外探测器领域的头部企业，在国内和全球领先水平❗ 6、红外近几年受益于海外冲突，在目前战争形态下，小旋翼无人机对非制冷红外需求拉动明显；而固定翼无人机（如伊朗小摩托、三角翼）执行远距离高空任务，对红外探测器性能要求更高，二类超额定产品凭借超低成本和小型化优势非常突出。 7、积极通过资本运作完成战略布局，1是切入激光，推进光电系统整体战略布局；2是下游整机，低成本三角翼无人机。 8、商业航天，研制了航天星载线列长波红外探测器，已经完成样机研制，并已经交付客户验证。可以关注x的通信与遥感功能一体化❗
总体总结
主题正文
- 1、核心增长贡献主要来自非制冷红外（25年同比+70%，26Q1同比+600%❗）、精密光学（25年同比+120%，26Q1同比+100%以上❗）、制冷二类超晶格（25年0.7亿，24年仅几百万❗）。
- 2、制冷红外产品，锑化铟路线跟随军工行业贝塔有望好转（目前持平），重点发展Ⅱ类超晶格以满足军用及民用的新兴应用需求。
- 3、Ⅱ类超晶格技术优势在于性能更好（如覆盖更广波段、材料灵敏度高等），产品形态丰富、可小型化、批量扩产后成本大幅下降，市场潜力巨大，民用场景已拓展如工业检测、风电设备检测、防火及安防、半导体良品检测等领域。
- 4、目前非制冷和二类超晶格的规模都受限于产能，目前已在大幅扩产（不管可转债做完与否），预计上海非制冷探测器产线2026年中投产（几十万量级），二类超晶格量产线2026 年底前投产（上千），带来持续业绩爆发❗
- 5、公司目标是凭借核心技术和目前的产能扩展，成为制冷和非制冷红外探测器领域的头部企业，在国内和全球领先水平❗
- 6、红外近几年受益于海外冲突，在目前战争形态下，小旋翼无人机对非制冷红外需求拉动明显；
- 而固定翼无人机（如伊朗小摩托、三角翼）执行远距离高空任务，对红外探测器性能要求更高，二类超额定产品凭借超低成本和小型化优势非常突出。
- 8、商业航天，研制了航天星载线列长波红外探测器，已经完成样机研制，并已经交付客户验证。