【天风电子】中科飞测一季度电话会：短期受结构及验证影响，暗场明确放量，研发蓄力。 参考25年头部薄膜公司节奏， 仍建议重点关注后续弹性 👉一季度情况： 1️⃣实
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【天风电子】中科飞测一季度电话会：短期受结构及验证影响，暗场明确放量，研发蓄力。 参考25年头部薄膜公司节奏， 仍建议重点关注后续弹性
👉一季度情况： 1️⃣实现营业收入3.96亿元，同比增长接近35%。 全年毛利率指引回到正常增长。 2️⃣研发投入同比增速超过50%，占比营收有所提升，主要用于推进新产品和现有产品向更先进工艺迭代升级。 3️⃣毛利率为48%，同比有所下降，主要受短期产品和应用结构影响：一是先进封装收入占比超过30%，高于往年20%左右的水平，而先进封装毛利率低于前道生产；二是成熟制程型号产品销售占比相对较高。三是设备验证阶段影响。 全年毛利率指引回到50%高水平。 4️⃣季度出现亏损，除毛利率波动影响外，还因公司加大新产品和先进工艺迭代的研发投入，带动相关费用提升。 👉25年营收产品结构： 无图形晶圆缺陷检测占比接近44%，图形晶圆缺陷检测占比超过20%，暗场晶圆缺陷检测占比在5%-10%之间；量测设备中三维形貌测量、膜厚、套刻设备各占比约10%。 25年以来暗场设备订单增速超过收入增速，2026年第一季度暗场设备订单占比已超过10%。 👉客户制程结构： 2025年收入中先进制程占比超过60%，订单中先进制程占比超过70% 👉合同负债及预付高增： 合同负债环比高增近60% 预付款环比高增51% 👉新产品： 1️⃣CDSEM即将送至fab验证 2️⃣明场全面送验，预期26年验证情况积极。
总体总结
主题正文
- 【天风电子】中科飞测一季度电话会：短期受结构及验证影响，暗场明确放量，研发蓄力。
- 参考25年头部薄膜公司节奏， 仍建议重点关注后续弹性
- 1️⃣实现营业收入3.96亿元，同比增长接近35%。
- 3️⃣毛利率为48%，同比有所下降，主要受短期产品和应用结构影响：一是先进封装收入占比超过30%，高于往年20%左右的水平，而先进封装毛利率低于前道生产；
- 4️⃣季度出现亏损，除毛利率波动影响外，还因公司加大新产品和先进工艺迭代的研发投入，带动相关费用提升。
- 无图形晶圆缺陷检测占比接近44%，图形晶圆缺陷检测占比超过20%，暗场晶圆缺陷检测占比在5%-10%之间；
- 25年以来暗场设备订单增速超过收入增速，2026年第一季度暗场设备订单占比已超过10%。
- 2025年收入中先进制程占比超过60%，订单中先进制程占比超过70%