【开源电子】微导纳米底部重点推荐：强受益设备上行周期的底部公司 半导体重复订单占比提升、印证产品认可度提升 公司25年半导体收入占前一年订单比例为88%，而24
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【开源电子】微导纳米底部重点推荐：强受益设备上行周期的底部公司
半导体重复订单占比提升、印证产品认可度提升 公司25年半导体收入占前一年订单比例为88%，而24年该数字仅为47%，占比大幅提升，代表公司订单交期缩小，意味着重复订单比例提升。我们推测主因公司ALD金属氮化物、CVD掩模产品在cc放量。
展望未来，公司hk、tin、金属ald、无定形碳cvd以及LPCVD sige已经在多个公司demo，预计cc放量的经验将逐步迁移至其他公司与其他产品，公司未来有望迎来订单与确收的同步高增。
受益存储与28nm、先进逻辑扩产三重beta ALD的设备开支强度在存储薄膜沉积设备中仅次于PECVD（包含HKMG、字线、字线阻挡层、电容介质与电极等），且公司存储客户在半导体业务中敞口高达70%，公司将强受益于存储公司大扩产，当前订单增速已经有所体现。 往后看，国产28/20nm节点的大扩产及先进逻辑的扩产同样会带来可观的ALD需求（HKMG、多重曝光spacer等）。
综合而言，公司中期订单与确收的爆发已成定局，且已初步兑现，往后看我们认为在三重beta加持下公司业绩有望快速释放。
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主题正文
- 【开源电子】微导纳米底部重点推荐：强受益设备上行周期的底部公司
- 半导体重复订单占比提升、印证产品认可度提升
- 公司25年半导体收入占前一年订单比例为88%，而24年该数字仅为47%，占比大幅提升，代表公司订单交期缩小，意味着重复订单比例提升。
- 展望未来，公司hk、tin、金属ald、无定形碳cvd以及LPCVD sige已经在多个公司demo，预计cc放量的经验将逐步迁移至其他公司与其他产品，公司未来有望迎来订单与确收的同步高增。
- 受益存储与28nm、先进逻辑扩产三重beta
- ALD的设备开支强度在存储薄膜沉积设备中仅次于PECVD（包含HKMG、字线、字线阻挡层、电容介质与电极等），且公司存储客户在半导体业务中敞口高达70%，公司将强受益于存储公司大扩产，当前订单增速已经有所体现。
- 往后看，国产28/20nm节点的大扩产及先进逻辑的扩产同样会带来可观的ALD需求（HKMG、多重曝光spacer等）。
- 综合而言，公司中期订单与确收的爆发已成定局，且已初步兑现，往后看我们认为在三重beta加持下公司业绩有望快速释放。