【中泰电子】东芯股份26Q1盈利大爆发扭亏为盈 受益存储涨价，26Q1整体实现扭亏为盈！ 26Q1：营收4.8亿元，yoy+237%，qoq+37%；归母净利润
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【中泰电子】东芯股份26Q1盈利大爆发扭亏为盈
受益存储涨价，26Q1整体实现扭亏为盈！
26Q1：营收4.8亿元，yoy+237%，qoq+37%；归母净利润1.38亿元，同环比扭亏，毛利率53%，yoy+39pcts，qoq+24pcts。
👉SLC NAND、nor等涨价，26Q1营收、利润、毛利率均突破历史单季度新高，考虑Q1砺算确认的投资亏损-2086万元，合并报表仍实现大幅扭亏为盈。
存储超级大周期、公司存储基本盘涨价弹性大。
1）SLC NAND：公司基本盘，25Q3起价格回升，26年持续大缺货、公司产品有望继续涨价，利润弹性大；1xnm已量产销售，2xnm持续推进。
2）利基DRAM：26年涨价持续超预期，公司产能新增+涨价，有望持续受益。
3）NOR：26Q1行业涨价超预期，公司跟随头部厂商调价，推进 48nm、55nm中高容量研发。
4）MCP：中大容量LPDDR4x成本上涨带动部分产品涨价。
砺算GPU已开始交付客户，第二成长曲线潜力大！
1）25年11月，公司完成对砺算增资，现持股约36%。
2）砺算首款自研GPU，目前开始交付客户，量产及销售拓展等工作正常推进。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧等
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总体总结
主题正文
- 26Q1：营收4.8亿元，yoy+237%，qoq+37%；
- 归母净利润1.38亿元，同环比扭亏，毛利率53%，yoy+39pcts，qoq+24pcts。
- 👉SLC NAND、nor等涨价，26Q1营收、利润、毛利率均突破历史单季度新高，考虑Q1砺算确认的投资亏损-2086万元，合并报表仍实现大幅扭亏为盈。
- 1）SLC NAND：公司基本盘，25Q3起价格回升，26年持续大缺货、公司产品有望继续涨价，利润弹性大；
- 2）利基DRAM：26年涨价持续超预期，公司产能新增+涨价，有望持续受益。
- 3）NOR：26Q1行业涨价超预期，公司跟随头部厂商调价，推进 48nm、55nm中高容量研发。
- 2）砺算首款自研GPU，目前开始交付客户，量产及销售拓展等工作正常推进。
- 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧等