【国海传媒】汇量科技大涨点评0429：渠道能力再突破，股权激励强化长期信心 AI应用龙头，渠道转化能力领先：4月初Singular发布2026广告ROI指数报告
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【国海传媒】汇量科技大涨点评0429：渠道能力再突破，股权激励强化长期信心
AI应用龙头，渠道转化能力领先：4月初Singular发布2026广告ROI指数报告，汇量位列全渠道Top5，仅次于Meta、AppL。游戏行业广告收入市占率位列第2（仅次于AppL），游戏行业优势领先。三方网络来看，一梯队格局稳定（AppL、Unity、MTG、Moloco、Liftoff），公司毛利率在一梯队中处于较低水平（20%，其他平台均在30%+），有长足提升空间。
股权激励+管理层调整，股权结构趋于优化：26年3月公司发布不超过10%股权激励计划，附带承诺为经调整利润较25年翻1/2/3/4倍，市值目标为400/600/800/1000亿港元，核心管理层曹晓欢获任董事会主席，此外25年12月公司受理投资人申请的可转债转股申请，股权结构持续优化。
重申推荐：低估值+高成长的AI应用龙头，预计26-27年收入保持40%+增长，利润进入收获期，按26-28年归母净利润1.6/2.7/4.1亿美元，对应PE 21/12/8x，建议重视！
【风险提示】：广告主投放预算降速、AI广告投放模型进展不确定性
【资料来源】：公司公告、公司公众号、singular等
🔥国海证券-传播与文化-杨仁文/方博云/谭瑞峤团队
总体总结
主题正文
- 【国海传媒】汇量科技大涨点评0429：渠道能力再突破，股权激励强化长期信心
- AI应用龙头，渠道转化能力领先：4月初Singular发布2026广告ROI指数报告，汇量位列全渠道Top5，仅次于Meta、AppL。
- 游戏行业广告收入市占率位列第2（仅次于AppL），游戏行业优势领先。
- 三方网络来看，一梯队格局稳定（AppL、Unity、MTG、Moloco、Liftoff），公司毛利率在一梯队中处于较低水平（20%，其他平台均在30%+），有长足提升空间。
- 股权激励+管理层调整，股权结构趋于优化：26年3月公司发布不超过10%股权激励计划，附带承诺为经调整利润较25年翻1/2/3/4倍，市值目标为400/600/800/1000亿港元，核心管理层曹晓欢获任董事会主席，此外25年12月公司受理投资人申请的可转债转股申请，股权结构持续优化。
- 重申推荐：低估值+高成长的AI应用龙头，预计26-27年收入保持40%+增长，利润进入收获期，按26-28年归母净利润1.6/2.7/4.1亿美元，对应PE 21/12/8x，建议重视！
- 【风险提示】：广告主投放预算降速、AI广告投放模型进展不确定性
- 【资料来源】：公司公告、公司公众号、singular等