【西部计算机】寒武纪26Q1业绩速评：收入增幅符合预期，毛利率稳定，利润弹性大于收入弹性 [太阳]公司26Q1收入28.85亿元，环比增加9.95亿元，归母净利

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【西部计算机】寒武纪26Q1业绩速评：收入增幅符合预期，毛利率稳定，利润弹性大于收入弹性

[太阳]公司26Q1收入28.85亿元，环比增加9.95亿元，归母净利润10.13亿元，环比增加5.58亿元。公司26Q1资产减值损失2.46亿元。

[太阳]公司26Q1毛利率54.33%，较25Q4毛利率54.81%，保持相对稳定。公司费用端保持相对刚性的情况下，利润的弹性大于收入弹性。

[太阳]公司尚未发布新的股权激励计划。

[烟花]我们认为：在竞争加剧的背景下，公司毛利率相对稳定，侧面说明公司八卡机产品在B客户处的竞争力。作为Fabless，若公司26年收入逐季增长，利润有望迎来加速增长。

郑宏达 谢忱 李想 卢可欣 王朗

总体总结

主题正文

1. 【西部计算机】寒武纪26Q1业绩速评：收入增幅符合预期，毛利率稳定，利润弹性大于收入弹性
2. [太阳]公司26Q1收入28.85亿元，环比增加9.95亿元，归母净利润10.13亿元，环比增加5.58亿元。
3. 公司26Q1资产减值损失2.46亿元。
4. [太阳]公司26Q1毛利率54.33%，较25Q4毛利率54.81%，保持相对稳定。
5. 公司费用端保持相对刚性的情况下，利润的弹性大于收入弹性。
6. [太阳]公司尚未发布新的股权激励计划。
7. [烟花]我们认为：在竞争加剧的背景下，公司毛利率相对稳定，侧面说明公司八卡机产品在B客户处的竞争力。
8. 作为Fabless，若公司26年收入逐季增长，利润有望迎来加速增长。