【东吴电子陈海进】东芯股份：Q1业绩显著增长，存+算双线开花！ 📮事件：公司26Q1营收4.8亿元，同比+237%，环比+37%；毛利率53%，同比+39pct
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【东吴电子陈海进】东芯股份：Q1业绩显著增长，存+算双线开花！
📮事件：公司26Q1营收4.8亿元，同比+237%，环比+37%；毛利率53%，同比+39pcts，环比+24pcts；归母净利润1.38亿元，扭亏并显著增长。
📮观点重审 存储：存储业务全面改善，重视利基NAND涨价 ➡️SLC NAND：Q1利基NAND持续涨价，涨幅或达30-40%，涨价主因铠侠等国际大厂陆续退出2D NAND市场，导致供给端 长期/显著/不可逆地减少。 26Q1为利基NAND涨价初期。 我们持续强调26年利基NAND涨价有望复刻25年利基DRAM涨价趋势。 公司SLC占比约50% ，业务核心受益。 ➡️此外，利基DRAM、NOR、MCP多存储业务线并行，跟随行业接力涨价，共同推高Q1利润。
📮GPU：砺算投资亏损减少，GPU ToB已有订单/ToC预备发售 公司参股砺算GPU，Q1确认投资亏损约2,100万元（25年确认投资亏损约1.7亿元，显著减少），同时存储主业强劲盈利已有效支撑战略投入。此前砺算7G100系列显卡正式通过微软WHQL认证，成为国内首家、全球第四家获此认证的GPU企业，后续于5月20日京东首发（发售提前）。叠加此前公告获得云客户订单，看好26年量产放量趋势。
[太阳]公司营收环比高增37%，叠加超过“缺芯时期”的毛利率，使得公司利润迅速提升。同时砺算投资亏损拖累显著减少，ToB ToC端今年放量。存+算双线开花！
[红包]风险提示：市场竞争，需求，地缘政治风险等 🎁欢迎联系东吴电子：陈海进/谢文嘉
总体总结
主题正文
- 【东吴电子陈海进】东芯股份：Q1业绩显著增长，存+算双线开花！
- 归母净利润1.38亿元，扭亏并显著增长。
- ➡️SLC NAND：Q1利基NAND持续涨价，涨幅或达30-40%，涨价主因铠侠等国际大厂陆续退出2D NAND市场，导致供给端 长期/显著/不可逆地减少。
- ➡️此外，利基DRAM、NOR、MCP多存储业务线并行，跟随行业接力涨价，共同推高Q1利润。
- 📮GPU：砺算投资亏损减少，GPU ToB已有订单/ToC预备发售
- 公司参股砺算GPU，Q1确认投资亏损约2,100万元（25年确认投资亏损约1.7亿元，显著减少），同时存储主业强劲盈利已有效支撑战略投入。
- 此前砺算7G100系列显卡正式通过微软WHQL认证，成为国内首家、全球第四家获此认证的GPU企业，后续于5月20日京东首发（发售提前）。
- [太阳]公司营收环比高增37%，叠加超过“缺芯时期”的毛利率，使得公司利润迅速提升。