【长江电新】福莱特：Q1光伏玻璃降价导致盈利承压，供给加速出清带动竞争格局优化 事件：福莱特发布2026年一季报，公司实现收入36.74亿元，同比下降9.95%
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【长江电新】福莱特：Q1光伏玻璃降价导致盈利承压，供给加速出清带动竞争格局优化
事件：福莱特发布2026年一季报，公司实现收入36.74亿元，同比下降9.95%；归母净利0.38亿元，同比下降64.06%。
1、光伏玻璃方面，预计Q1销量约2.7亿平（折算成2.0mm接近3亿平），同比略有下降，主要是受到终端需求平淡影响。Q1公司毛利率为14.44%，同比提升2.72pct，环比下降9.83pct，环降主要是受到光伏玻璃价格下降影响。预计Q1单平净利约0.3元/平，相比二三线企业仍具备超额盈利优势。
2、财务指标方面，Q1期间费用率为10.21%，同比提升2.33pct，其中管理费用同比增加较多，主要是产能布局优化支出增加所致。Q1计提资产减值损失0.82亿元，预计是光伏玻璃跌价导致存货减值。Q1经营性现金流金额为3.00亿元，同比有所增长，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。
3、当前光伏玻璃供需形势仍有压力，行业库存天数已超过40天，而且有持续增加的趋势，而公司库存天数在20-30天，低于行业平均水平，今年已投产安徽和南通2条产线，预计市占率保持稳中有升；当前2.0mm光伏玻璃价格跌破10元/平，二三线企业窑炉陆续冷修，产能有望加速出清。我们认为基本面将在Q2见底，随着国内需求逐步释放以及海外因能源安全加大新能源投入，量利水平有望逐季修复，继续推荐！
总体总结
主题正文
- 事件：福莱特发布2026年一季报，公司实现收入36.74亿元，同比下降9.95%；
- 1、光伏玻璃方面，预计Q1销量约2.7亿平（折算成2.0mm接近3亿平），同比略有下降，主要是受到终端需求平淡影响。
- Q1公司毛利率为14.44%，同比提升2.72pct，环比下降9.83pct，环降主要是受到光伏玻璃价格下降影响。
- 预计Q1单平净利约0.3元/平，相比二三线企业仍具备超额盈利优势。
- 2、财务指标方面，Q1期间费用率为10.21%，同比提升2.33pct，其中管理费用同比增加较多，主要是产能布局优化支出增加所致。
- Q1经营性现金流金额为3.00亿元，同比有所增长，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。
- 3、当前光伏玻璃供需形势仍有压力，行业库存天数已超过40天，而且有持续增加的趋势，而公司库存天数在20-30天，低于行业平均水平，今年已投产安徽和南通2条产线，预计市占率保持稳中有升；
- 当前2.0mm光伏玻璃价格跌破10元/平，二三线企业窑炉陆续冷修，产能有望加速出清。