[玫瑰] 存储大扩产+国产算力加速放量、两长IPO等催化不断、带动设备板块持续高景气。国内存储长期扩产规划持续上修、当期扩产提速与设备国产化率大幅提升共振；大模
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[玫瑰] 存储大扩产+国产算力加速放量、两长IPO等催化不断、带动设备板块持续高景气。国内存储长期扩产规划持续上修、当期扩产提速与设备国产化率大幅提升共振；大模型发展下token消耗量指数级增长，以昇腾950等为代表的国产算力芯片迎来加速放量期，叠加两长IPO等催化不断临近，设备板块景气确定性极强。
[玫瑰] 测试机赛道需求通胀+业绩优先兑现、国产测试机大有可为。 AI时代测试机需求指数级增长，2026年测试设备增速（+40-45%）远超前道WFE（+20%），同时后道设备优先于前道兑现业绩，自2026年以来爱德万、泰瑞达较前道设备公司超额显著。目前爱德万+泰瑞达合计市值超1.3万亿元，长川科技仅为爱德万的1/10，龙头市值差距即最大预期差。
[玫瑰] 长川科技【存储+AI芯片】测试机全面放量、低估值标的长期空间广阔。公司测试机已全面导入头部存储+AI+SoC厂商并实现批量收入，【存储扩产+昇腾950放量】贡献收入增量。我们预计公司2026年归母净利润25亿元+，当期40xPE，仍是目前最便宜的半导体设备核心资产！展望2030年公司业绩有望达到泰瑞达体量（2025年收入220+亿元），远期市值对标泰瑞达4000+亿元，2026年目标市值2000亿元！
总体总结
主题正文
- [玫瑰] 存储大扩产+国产算力加速放量、两长IPO等催化不断、带动设备板块持续高景气。
- 大模型发展下token消耗量指数级增长，以昇腾950等为代表的国产算力芯片迎来加速放量期，叠加两长IPO等催化不断临近，设备板块景气确定性极强。
- AI时代测试机需求指数级增长，2026年测试设备增速（+40-45%）远超前道WFE（+20%），同时后道设备优先于前道兑现业绩，自2026年以来爱德万、泰瑞达较前道设备公司超额显著。
- 目前爱德万+泰瑞达合计市值超1.3万亿元，长川科技仅为爱德万的1/10，龙头市值差距即最大预期差。
- [玫瑰] 长川科技【存储+AI芯片】测试机全面放量、低估值标的长期空间广阔。
- 公司测试机已全面导入头部存储+AI+SoC厂商并实现批量收入，【存储扩产+昇腾950放量】贡献收入增量。
- 我们预计公司2026年归母净利润25亿元+，当期40xPE，仍是目前最便宜的半导体设备核心资产！
- 展望2030年公司业绩有望达到泰瑞达体量（2025年收入220+亿元），远期市值对标泰瑞达4000+亿元，2026年目标市值2000亿元！