[太阳]【国金具身智能】柯力传感点评：年报业绩亮眼，力传感器月出货量超过千只 [礼物]事件：4月27日，公司发布年报和一季报，其中： 2025年实现营收15.5
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[太阳]【国金具身智能】柯力传感点评：年报业绩亮眼，力传感器月出货量超过千只
[礼物]事件：4月27日，公司发布年报和一季报，其中： 2025年实现营收15.58亿元，同比+20.33%；归母净利润为3.41亿元，同比+30.73%；销售毛利率为44.83%，同比+1.71PCT；销售净利率为25.11%，同比+1.54PCT。 25Q4实现营收4.77亿元，同比+26.7%；归母净利润为0.86亿元，同比+23.73%；销售毛利率为46.45%，同比+3.82PCT，环比+2.2PCT；销售净利率为21%，同比-2.32PCT，环比-3.25PCT。 26Q1实现营收3.58亿元，同比+13.34%；归母净利润为0.41亿元，同比-45.65%；扣非净利润0.52亿元，同比+20.76%；销售毛利率为46.35%，同比+2.39PCT，环比-0.1PCT；销售净利率为15.42%，同比-12.36PCT，环比-5.58PCT。
[玫瑰]1、点评：业绩符合预期， 年报业绩高增，一季报驰诚股份负向影响非经收益。拆分如下： （1）收入：25年力学 / 电流电压 / 温度 / 水质 / 振动 / 光电 / 工业物联网 / 平台型产品分别营收 6.20/0.23/0.93/0.35/0.33/0.69/5.89/0.27 亿元，分别同比 - 1.73%/18.42%/368.78%/151.62%/1004.18%/ 未披露 / 10.59%/152.71%。除了传统力学外，公司大部分业务呈现高增长态势。
（2）毛利率：25年力学/电流电压/温度/水质/振动/光电/工业物联网/平台型产品分别毛利率 43.29%/38.87%/33.56%/65.02%/33.66%/53.14%/47.93%/20.46%，分别同比 + 1.48pct/+15.88pct/+8.24pct/-3.68pct/-5.67pct / 未披露 /+4.16pct/-18.96pct。
（3）费用：25年销售/管理/财务/研发费用率分别7.85%/7.39%/0.96%/9.15%，同比+1.26PCT/+0.82PCT/-0.23PCT/+0.81PCT。费用率波动主因新并表项目影响，公司持续为机器人等新项目加大研发力度。
（4）非经营性事项：（1）25年投资收益同比增长15倍，从24年的0.01亿元提升到0.15亿元，核心受益于股权投资的收益提升；（2）25年公允价值同比翻倍，从24年的0.6亿元提升到1.37亿元，核心受益于920407的股价变动和一级市场的参股公司公允价值变动；（3）福州科杰和知行物联商誉减值0.22亿元，总体加回后公司年报业绩更加亮眼。
（5）26Q1收入稳健增长，归母净利润承压主因920407股价变动，公允价值总体同比负向变动约0.5亿元，扣非净利润保持同比20.76%，环比21.96%的增长。
[玫瑰]2、未来展望：（1）业绩： 预计26年收入增速约15%， 扣非净利润增速约20%；（2）机器人：26年机器人力学传感器业务有望迅速提升收入规模，力学传感器已送样超过70家客户， 月出货量已突破千只，全年有望实现1.2万只。
[玫瑰]3、投资建议：预计公司2026年收入17.9亿元，归母净利润4亿元，当前市值对应公司26年40倍PE，公司是机器人传感器综合性龙头，持续推荐关注。
总体总结
主题正文
- （1）收入：25年力学 / 电流电压 / 温度 / 水质 / 振动 / 光电 / 工业物联网 / 平台型产品分别营收 6.20/0.23/0.93/0.35/0.33/0.69/5.89/0.27 亿元，分别同比 - 1.73%/18.42%/368.78%/151.62%/1004.18%/ 未披露 / 10.59%/152.71%。
- （2）毛利率：25年力学/电流电压/温度/水质/振动/光电/工业物联网/平台型产品分别毛利率 43.29%/38.87%/33.56%/65.02%/33.66%/53.14%/47.93%/20.46%，分别同比 + 1.48pct/+15.88pct/+8.24pct/-3.68pct/-5.67pct / 未披露 /+4.16pct/-18.96pct。
- （3）费用：25年销售/管理/财务/研发费用率分别7.85%/7.39%/0.96%/9.15%，同比+1.26PCT/+0.82PCT/-0.23PCT/+0.81PCT。
- （4）非经营性事项：（1）25年投资收益同比增长15倍，从24年的0.01亿元提升到0.15亿元，核心受益于股权投资的收益提升；
- （2）25年公允价值同比翻倍，从24年的0.6亿元提升到1.37亿元，核心受益于920407的股价变动和一级市场的参股公司公允价值变动；
- （5）26Q1收入稳健增长，归母净利润承压主因920407股价变动，公允价值总体同比负向变动约0.5亿元，扣非净利润保持同比20.76%，环比21.96%的增长。
- [玫瑰]2、未来展望：（1）业绩： 预计26年收入增速约15%， 扣非净利润增速约20%；
- [玫瑰]3、投资建议：预计公司2026年收入17.9亿元，归母净利润4亿元，当前市值对应公司26年40倍PE，公司是机器人传感器综合性龙头，持续推荐关注。