🚀【长江煤炭】 新集能源·重点推荐： 煤电一体加速、稳盈利低估值看好长期空间 💥【新集能源】26Q1在经营相对承压背景下公司实现归母净利润5.48亿元，仍同比+
- 序号：544
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
🚀【长江煤炭】 新集能源·重点推荐： 煤电一体加速、稳盈利低估值看好长期空间
💥【新集能源】26Q1在经营相对承压背景下公司实现归母净利润5.48亿元，仍同比+0.16亿元（+3.1%）。公司26年煤电一体化完全形成后，电力业务将大幅扩张，若27年电价趋稳，公司盈利稳定性有望明显增强，并且随着在建项目全部完成，资本开支大幅下降，公司提分红拔估值可期，我们看好公司长期市场空间， 推荐重点关注。
[庆祝]成长加速：26年公司真正迈向煤电一体化。现有控股火电6.64GW，其中26年3月底新投产上饶电厂2GW、滁州1.32GW，在建六安电厂1.32GW预计今年6月份前投产，公司煤炭产能2450万吨，电厂燃煤基本自给自足，成本优势突出，降电价下公司度电毛利仍可达0.04元+（合并抵消前）。此外，利辛风电项目有序推进也有望为公司贡献边际增量。
💥盈利稳健：随着公司火电机组投产，电厂权益口径下最终的煤炭自用比例或在50%~60%，前期电力盈利承压一度压制公司估值，不过随着电价触底预期升温，电价风险敞口或明显收窄，叠加公司较高的煤炭长协比例75%+，远期盈利稳定性有望增强。
💥估值偏低：预计公司26年业绩23亿左右，对应当前pe仅10倍，pb仅1.3倍，电力业务转型基本未反映在估值中，对比当前CJ火电板块平均PE 14.5X明显低估。若后续公司资本开支结束、分红抬升，股息率提升下估值亦有望拔升。
[庆祝]空间展望： 1）若自有煤&电高度匹配，波动核心取决电价，盈利预期稳定性更强下可以给高估值，参考煤电匹配度较高的陕西能源 PE 13X，公司当前对应26/27年PE仅8-10X，相对低估。 2）若煤&电匹配度中等或一般，但具备高分红高股息预期，参考神华/陕煤/中煤，若公司远期分红提升兑现，当前市值下对应股息率或具备较强吸引力，高股息潜质对应的低估值优势凸显。 ————————————— 前瞻推荐+紧密跟踪
当前时点，我们持续看好新集能源；相关资料及公司更新情况欢迎沟通。
总体总结
主题正文
- 🚀【长江煤炭】 新集能源·重点推荐： 煤电一体加速、稳盈利低估值看好长期空间
- 💥【新集能源】26Q1在经营相对承压背景下公司实现归母净利润5.48亿元，仍同比+0.16亿元（+3.1%）。
- 公司26年煤电一体化完全形成后，电力业务将大幅扩张，若27年电价趋稳，公司盈利稳定性有望明显增强，并且随着在建项目全部完成，资本开支大幅下降，公司提分红拔估值可期，我们看好公司长期市场空间， 推荐重点关注。
- 现有控股火电6.64GW，其中26年3月底新投产上饶电厂2GW、滁州1.32GW，在建六安电厂1.32GW预计今年6月份前投产，公司煤炭产能2450万吨，电厂燃煤基本自给自足，成本优势突出，降电价下公司度电毛利仍可达0.04元+（合并抵消前）。
- 💥盈利稳健：随着公司火电机组投产，电厂权益口径下最终的煤炭自用比例或在50%~60%，前期电力盈利承压一度压制公司估值，不过随着电价触底预期升温，电价风险敞口或明显收窄，叠加公司较高的煤炭长协比例75%+，远期盈利稳定性有望增强。
- 💥估值偏低：预计公司26年业绩23亿左右，对应当前pe仅10倍，pb仅1.3倍，电力业务转型基本未反映在估值中，对比当前CJ火电板块平均PE 14.5X明显低估。
- 1）若自有煤&电高度匹配，波动核心取决电价，盈利预期稳定性更强下可以给高估值，参考煤电匹配度较高的陕西能源 PE 13X，公司当前对应26/27年PE仅8-10X，相对低估。
- 2）若煤&电匹配度中等或一般，但具备高分红高股息预期，参考神华/陕煤/中煤，若公司远期分红提升兑现，当前市值下对应股息率或具备较强吸引力，高股息潜质对应的低估值优势凸显。