【建投食饮|杨骥】新乳业2026Q1报告摘要（利润超预期） 【收入&预收款、利润】 ▪ 营收+28.43亿元，+8.31% ▪ 预收款较年初-1.6亿元 ▪ 营

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【建投食饮|杨骥】新乳业2026Q1报告摘要（利润超预期）

【收入&预收款、利润】 ▪ 营收+28.43亿元，+8.31% ▪ 预收款较年初-1.6亿元 ▪ 营收+预收款变动合计+26.83亿元，+7.89% ▪ 归母净利润+1.86亿元，+39.89% ▪ 扣非归母净利润+1.91亿元，+35.73%

【现金流】 ▪ 销售收现+29.73亿元，+9.73% ▪ 经营性净现金流+2.86亿元，+77.22%

【利润率】 ▪ 毛利率+29.97%，+0.47pcts ▪ 销售费用率+17.13%，+0.12pcts ▪ 管理费用率+3.45%，-0.08pcts ▪ 归母净利率+6.56%，+1.48pcts ▪ 扣非归母净利率+6.72%，+1.36pcts

总体总结

主题正文

1. 【建投食饮|杨骥】新乳业2026Q1报告摘要（利润超预期）
2. 【收入&预收款、利润】
3. ▪ 营收+预收款变动合计+26.83亿元，+7.89%
4. ▪ 归母净利润+1.86亿元，+39.89%
5. ▪ 扣非归母净利润+1.91亿元，+35.73%
6. ▪ 经营性净现金流+2.86亿元，+77.22%
7. ▪ 销售费用率+17.13%，+0.12pcts
8. ▪ 扣非归母净利率+6.72%，+1.36pcts