三七互娱2026年一季报点评【中信证券传媒组】 利润高增兑现弹性，投资收益与主业共振驱动业绩释放：公司2026Q1实现营业收入37.20亿元，同比-12.32%
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三七互娱2026年一季报点评【中信证券传媒组】
利润高增兑现弹性，投资收益与主业共振驱动业绩释放：公司2026Q1实现营业收入37.20亿元，同比-12.32%；归母净利润8.73亿元，同比+59.02%；扣非归母净利润6.10亿元，同比+13.68%。其中归母净利润显著高增，主要受联营企业投资收益贡献提升驱动（智谱上市带来公允价值变动收益，投资收益同比 +981.35%，增加 3.26 亿元），叠加主业产品表现稳健，整体利润弹性释放明显。
新品驱动增长、老产品稳态贡献，出海动能持续强化：公司《》《》《Last Asylum: Plague》等新品表现优异，成为核心增长驱动。其中《》在港澳台市场登顶免费榜及畅销榜，《Last Asylum: Plague》进入全球收入增长榜Top10并跻身中国手游海外增长榜前五，出海表现亮眼；同时存量产品通过精细化运营持续贡献稳定流水，产品梯队结构进一步优化。
产品储备丰富叠加多品类布局，强化长期成长确定性：公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等赛道形成多元产品储备，包括《》《》《》等重点产品，覆盖多题材与多市场，持续推进版号获取与上线节奏，为后续业绩提供储备支撑。
展望未来：主业增长+AI赋能驱动业绩与估值提升：短期看，新品放量叠加存量产品精细化运营支撑主业稳健增长，出海动能持续释放；长期看，公司围绕“精品化、多元化、全球化”战略推进，同时持续优化买量策略与AI赋能 更多加公众号：思维纪要社 研发/投放体系，有望在“产品周期+全球化扩张+效率提升”驱动下实现业绩与估值中枢上移。
总体总结
主题正文
- 利润高增兑现弹性，投资收益与主业共振驱动业绩释放：公司2026Q1实现营业收入37.20亿元，同比-12.32%；
- 扣非归母净利润6.10亿元，同比+13.68%。
- 其中归母净利润显著高增，主要受联营企业投资收益贡献提升驱动（智谱上市带来公允价值变动收益，投资收益同比 +981.35%，增加 3.26 亿元），叠加主业产品表现稳健，整体利润弹性释放明显。
- 新品驱动增长、老产品稳态贡献，出海动能持续强化：公司《》《》《Last Asylum: Plague》等新品表现优异，成为核心增长驱动。
- 其中《》在港澳台市场登顶免费榜及畅销榜，《Last Asylum: Plague》进入全球收入增长榜Top10并跻身中国手游海外增长榜前五，出海表现亮眼；
- 产品储备丰富叠加多品类布局，强化长期成长确定性：公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等赛道形成多元产品储备，包括《》《》《》等重点产品，覆盖多题材与多市场，持续推进版号获取与上线节奏，为后续业绩提供储备支撑。
- 展望未来：主业增长+AI赋能驱动业绩与估值提升：短期看，新品放量叠加存量产品精细化运营支撑主业稳健增长，出海动能持续释放；
- 长期看，公司围绕“精品化、多元化、全球化”战略推进，同时持续优化买量策略与AI赋能 更多加公众号：思维纪要社 研发/投放体系，有望在“产品周期+全球化扩张+效率提升”驱动下实现业绩与估值中枢上移。