天润工业+联德股份 天然气内燃机零部件双龙头26Q1业绩爆发！重视天然气内燃机的快速增长。 [太阳]天润工业：2026Q1实现营业收入12.66亿元，同比增长2
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天润工业+联德股份 天然气内燃机零部件双龙头26Q1业绩爆发！重视天然气内燃机的快速增长。
[太阳]天润工业：2026Q1实现营业收入12.66亿元，同比增长26.44%；归母净利润1.45亿元，同比增长47.70%。毛利率为22.04%，同比下降0.89个百分点；净利率为11.41%，同比上升1.63个百分点。
[庆祝]我们认为天润此次业绩超预期主要系潍柴开门红+大马力发动机占比进一步提升。公司大机曲轴+连杆24年约2.7亿收入，25年4.2亿。26年公司大机业务有望翻倍增长，2027年我们根据产能计算大机业务或达14亿收入。 且公司接到客户明确需求（公司大缸径客户60%为潍柴系，20-30%为卡特），大马力连杆与曲轴持续供不应求，2028/29年仍需持续扩产，公司产能同样也在积极跟随。我们认为天润有望凭借这一轮景气周期成长为一个10亿利润体量级的公司。
[太阳]联德股份：2026Q1实现营业收入3.37亿元，同比增长22.42%；归母净利润6234.78万元，同比增长35.07%。毛利率为37.08%，同比上升1.12个百分点；净利率为18.66%，同比上升1.86个百分点。
[庆祝]景气确定下公司扩产持续，公司公告拟通过全资子公司浙江明德精密机械有限公司实施"高精度机械零部件生产建设(二期)项目"，预计总投资不超过4.8亿元，项目建设期预计约12个月，预计开工时间2026年6月1日， 项目投资收益率18.03%。数据中心制冷压缩机+大马力发动机+燃气轮机多重景气度共振下，公司增长确定性极强。
[红包]持续推荐【天润工业+联德股份+中原内配】天然气内燃机零部件龙头。天然气发动机虽然单体功率较低，后期维修需求大，但目前卡特使用1.5mw的天然气发电机做主电源已签2GW的订单，并且还有4个超过1gw的主电源订单；中速机龙头瓦锡兰已签800mw数据中心订单，实际项目表明天然气发动机凭借快速供货的优势已经可以胜任AIDC主电源，我们认为可能是近几年增速最快的主电源方式！
总体总结
主题正文
- [太阳]天润工业：2026Q1实现营业收入12.66亿元，同比增长26.44%；
- 归母净利润1.45亿元，同比增长47.70%。
- 26年公司大机业务有望翻倍增长，2027年我们根据产能计算大机业务或达14亿收入。
- 且公司接到客户明确需求（公司大缸径客户60%为潍柴系，20-30%为卡特），大马力连杆与曲轴持续供不应求，2028/29年仍需持续扩产，公司产能同样也在积极跟随。
- 归母净利润6234.78万元，同比增长35.07%。
- [庆祝]景气确定下公司扩产持续，公司公告拟通过全资子公司浙江明德精密机械有限公司实施"高精度机械零部件生产建设(二期)项目"，预计总投资不超过4.8亿元，项目建设期预计约12个月，预计开工时间2026年6月1日， 项目投资收益率18.03%。
- 天然气发动机虽然单体功率较低，后期维修需求大，但目前卡特使用1.5mw的天然气发电机做主电源已签2GW的订单，并且还有4个超过1gw的主电源订单；
- 中速机龙头瓦锡兰已签800mw数据中心订单，实际项目表明天然气发动机凭借快速供货的优势已经可以胜任AIDC主电源，我们认为可能是近几年增速最快的主电源方式！