🍁🍁🍁hcdx湖南裕能26Q1：业绩大超预期，继续重点推荐 🍁26Q1营收149.65亿元，同环比+121%/+31%；归母净利润13.56亿元，同环比+133
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🍁🍁🍁hcdx湖南裕能26Q1：业绩大超预期，继续重点推荐
🍁26Q1营收149.65亿元，同环比+121%/+31%；归母净利润13.56亿元，同环比+1338%/+115%；扣非归母净利13.39亿元，同环比+1476%/+121%。
🍁点评 ◆出货量：26Q1约30万吨，同环比+35%/-15%，产品结构上四代以上比例全年预计在50%以上。 ◆吨净利：26Q1计提1.3亿信用减值，若加回单吨净利接近5k。根据产业链信息近期谈价较为顺利，加工费再次上涨数百元，此外公司磷矿二季度进入放量阶段，有望进一步降本上百元，往Q2及全年展望公司加工端盈利可能在3k以上，考虑到锂价涨价趋势，以及我们一直强调的正极厂点价的优势，整体有望在4-5k。
🍁公司成本领先全行业，26年磷源一体化也将逐渐贡献利润，继续强化优势，按照Q1占全年20%线性外推全年可以展望60e+，20x对应1200e/15x对应900e。
总体总结
主题正文
- 🍁🍁🍁hcdx湖南裕能26Q1：业绩大超预期，继续重点推荐
- 🍁26Q1营收149.65亿元，同环比+121%/+31%；
- 归母净利润13.56亿元，同环比+1338%/+115%；
- 扣非归母净利13.39亿元，同环比+1476%/+121%。
- ◆出货量：26Q1约30万吨，同环比+35%/-15%，产品结构上四代以上比例全年预计在50%以上。
- ◆吨净利：26Q1计提1.3亿信用减值，若加回单吨净利接近5k。
- 根据产业链信息近期谈价较为顺利，加工费再次上涨数百元，此外公司磷矿二季度进入放量阶段，有望进一步降本上百元，往Q2及全年展望公司加工端盈利可能在3k以上，考虑到锂价涨价趋势，以及我们一直强调的正极厂点价的优势，整体有望在4-5k。
- 🍁公司成本领先全行业，26年磷源一体化也将逐渐贡献利润，继续强化优势，按照Q1占全年20%线性外推全年可以展望60e+，20x对应1200e/15x对应900e。