💎【绿联科技】2026Q1业绩速递：收入业绩表现再次超预期 2026Q1公司实现营收28亿元（+53%），归母净利润2.4亿元（+58%），扣非归母净利润2.3
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💎【绿联科技】2026Q1业绩速递：收入业绩表现再次超预期
2026Q1公司实现营收28亿元（+53%），归母净利润2.4亿元（+58%），扣非归母净利润2.3亿元（+63%）。Q1收入及利润增速再超预期（市场预期收入增速40%+）。
🔥 从三方跟踪数据拆分Q1收入：东南亚/欧美或延续高增长态势 （1） 中国市场：预计在高基数下增速较25Q4有所放缓但仍保持不错增长。25Q4/26Q1三方线上电商增速分别39%/13%， 叠加线下增长，预计Q1中国全渠道仍表现不错。 （2） 东南亚市场：预计Q1增速保持40%左右延续高增长趋势，移动电源/拓展坞保持较好增长。 （3） 欧美市场：预计Q1保持高增长，25Q4/26Q1亚马逊销售额增速分别39%/72%，其中NAS存储保持翻倍以上增长，移动电源保持50%左右增长。
业绩拆分：毛利率延续同比提升趋势，带动利润率提升 （1） 毛利率：2026Q1毛利率39.3%（+1.3pct），自25Q3以来延续增长趋势，或系高毛利移动电源等占比提升以及自身产品升级。 （2） 费用率：2026Q1期间费用率28.95%（+1.45pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.9/-0.3/+1.3/+1.4pct，销售/管理费用率规模效应下降低，财务费用率提升或系汇兑扰动。 （3） 利润率：2026Q1归母净利率8.5%（+0.25pct），毛利率提升+资产减值损失降低带动利润率同比提升。
总体总结
主题正文
- 2026Q1公司实现营收28亿元（+53%），归母净利润2.4亿元（+58%），扣非归母净利润2.3亿元（+63%）。
- （1） 中国市场：预计在高基数下增速较25Q4有所放缓但仍保持不错增长。
- 25Q4/26Q1三方线上电商增速分别39%/13%， 叠加线下增长，预计Q1中国全渠道仍表现不错。
- （2） 东南亚市场：预计Q1增速保持40%左右延续高增长趋势，移动电源/拓展坞保持较好增长。
- （3） 欧美市场：预计Q1保持高增长，25Q4/26Q1亚马逊销售额增速分别39%/72%，其中NAS存储保持翻倍以上增长，移动电源保持50%左右增长。
- （1） 毛利率：2026Q1毛利率39.3%（+1.3pct），自25Q3以来延续增长趋势，或系高毛利移动电源等占比提升以及自身产品升级。
- （2） 费用率：2026Q1期间费用率28.95%（+1.45pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.9/-0.3/+1.3/+1.4pct，销售/管理费用率规模效应下降低，财务费用率提升或系汇兑扰动。
- （3） 利润率：2026Q1归母净利率8.5%（+0.25pct），毛利率提升+资产减值损失降低带动利润率同比提升。