中微公司一季报点评：营收保持高增，扣非后利润增长超预期【中信建投机械】 Q1营收保持高增： 2026Q1营业收入为 29.2 亿元，同比增长 34.1%，公司在
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中微公司一季报点评：营收保持高增，扣非后利润增长超预期【中信建投机械】
Q1营收保持高增： 2026Q1营业收入为 29.2 亿元，同比增长 34.1%，公司在过去 14 年保持了营业收入年均增长大于 35%营收，今年一季度依旧保持高增。
研发费用率降低、扣非后利润超预期： 归母净利润9.3亿元，同比+197.2%，扣非归母净利润4.8亿元，同比+60.1%。公司归母净利润高增，主要得益于：1）营业收入高增，毛利较上年增长约2.6亿元；（2）公司本期出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生税后净收益约3.97亿元。扣非后利润同样高增，公司加强费用管控，管理、研发费用率同比分别-0.6、-4.5pct。
核心产品进展： 1）刻蚀：CCP 方面，用于关键刻蚀工艺的介质刻蚀产品持续保持高速增长， 下一代 90:1 超高深宽比低温刻蚀设备已运付客户端进行验证。 ICP 方面，第二代 ICP 刻蚀设备 Primo AngnovaTM 在 3D DRAM 的应用中， 取得140:1的高深宽刻蚀结果和形貌控制能力，并付运到国内领先存储客户端认证。全新的化学气相刻蚀设备 Primo DomingoTM 实现大于 700:1 的业界领先 SiGe/Si 的高选择比。 2）薄膜：短时间内成功开发出十多种薄膜设备,包括 LPCVD、ALD、EPI、 PVD CuBS 和 PECVD 等产品在先进存储和先进逻辑市场新增付运量保持快速增长。
我们的观点： 公司订单中存储敞口较高，充分受益存储扩产。另外，今年公司是“平台化”提升较为陡峭的一年，公司目前覆盖约30%价值量的设备，未来将提升至约60%，弹性充足，今年可以期待的边际变化很多，比如PECVD的突破以及在量检测的领域外延+内生的同步进行。重点推荐！
🧧中信建投机械许光坦/陈宣霖
总体总结
主题正文
- 中微公司一季报点评：营收保持高增，扣非后利润增长超预期【中信建投机械】
- Q1营收保持高增： 2026Q1营业收入为 29.2 亿元，同比增长 34.1%，公司在过去 14 年保持了营业收入年均增长大于 35%营收，今年一季度依旧保持高增。
- 研发费用率降低、扣非后利润超预期： 归母净利润9.3亿元，同比+197.2%，扣非归母净利润4.8亿元，同比+60.1%。
- 公司归母净利润高增，主要得益于：1）营业收入高增，毛利较上年增长约2.6亿元；
- 1）刻蚀：CCP 方面，用于关键刻蚀工艺的介质刻蚀产品持续保持高速增长， 下一代 90:1 超高深宽比低温刻蚀设备已运付客户端进行验证。
- ICP 方面，第二代 ICP 刻蚀设备 Primo AngnovaTM 在 3D DRAM 的应用中， 取得140:1的高深宽刻蚀结果和形貌控制能力，并付运到国内领先存储客户端认证。
- 2）薄膜：短时间内成功开发出十多种薄膜设备,包括 LPCVD、ALD、EPI、 PVD CuBS 和 PECVD 等产品在先进存储和先进逻辑市场新增付运量保持快速增长。
- 另外，今年公司是“平台化”提升较为陡峭的一年，公司目前覆盖约30%价值量的设备，未来将提升至约60%，弹性充足，今年可以期待的边际变化很多，比如PECVD的突破以及在量检测的领域外延+内生的同步进行。