福斯特：Q1光伏胶膜盈利环比修复，感光干膜量利齐升 事件：福斯特发布2026年一季报，公司实现收入33.73亿元，同比下降6.95%；归母净利3.12亿元，同比
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福斯特：Q1光伏胶膜盈利环比修复，感光干膜量利齐升
事件：福斯特发布2026年一季报，公司实现收入33.73亿元，同比下降6.95%；归母净利3.12亿元，同比下降22.27%。
1、光伏胶膜方面，Q1销售6.55亿平，同比增长5.64%，环比下降6.73%，环降主要是受春节假期影响。盈利方面，Q1公司毛利率13.83%，同比提升0.73pct，环比提升3.30pct，预计是中东冲突后胶膜价格上涨带动毛利率修复；预计Q1单平净利为0.25-0.3元/平，环比有所提升，全年展望盈利修复。
2、其他业务方面，感光干膜Q1销售5200万平米，同比增长25.74%，环比增长2.02%，预计全年销量同比增长30%左右，Q1毛利率提升至25%以上。铝塑膜Q1销售400万平，同比增长34.44%，环比下降13.46%，环降主要是受春节假期影响，Q1毛利率同比增长，环比略有下降，Q1盈利已接近去年全年水平。
3、财务指标方面，Q1计提资产减值损失0.44亿元，信用减值冲回0.64亿元；Q1期间费用率5.58%，同比提升0.15pct，但金额同比减少；Q1经营性现金流净额为-1.18亿元，同比大幅收窄。
4、展望后续，近期受中东冲突影响，原油带动EVA粒子涨价，胶膜向下游客户顺价传导，预计3月下旬到4月将实现盈利修复。胶膜是光伏行业竞争格局最优的环节，福斯特保持50%以上的市占率，二三线企业出货缩量或停产，龙头优势将进一步凸现，在这轮涨价中最为受益。此外，电子材料子公司通过增资扩股引入产业投资人，新客户导入+老客户放量，预计26年量利齐升；公司计划对柔性砷化镓电池片企业进行股权投资，以加速太空光伏封装材料研发，目前各产品均在验证中；汽车业务也在与龙头客户对接中，预计下半年会有销售。看好主业盈利修复和新业务放量，继续推荐！
总体总结
主题正文
- 事件：福斯特发布2026年一季报，公司实现收入33.73亿元，同比下降6.95%；
- 1、光伏胶膜方面，Q1销售6.55亿平，同比增长5.64%，环比下降6.73%，环降主要是受春节假期影响。
- 盈利方面，Q1公司毛利率13.83%，同比提升0.73pct，环比提升3.30pct，预计是中东冲突后胶膜价格上涨带动毛利率修复；
- 预计Q1单平净利为0.25-0.3元/平，环比有所提升，全年展望盈利修复。
- 2、其他业务方面，感光干膜Q1销售5200万平米，同比增长25.74%，环比增长2.02%，预计全年销量同比增长30%左右，Q1毛利率提升至25%以上。
- 铝塑膜Q1销售400万平，同比增长34.44%，环比下降13.46%，环降主要是受春节假期影响，Q1毛利率同比增长，环比略有下降，Q1盈利已接近去年全年水平。
- 4、展望后续，近期受中东冲突影响，原油带动EVA粒子涨价，胶膜向下游客户顺价传导，预计3月下旬到4月将实现盈利修复。
- 此外，电子材料子公司通过增资扩股引入产业投资人，新客户导入+老客户放量，预计26年量利齐升；