石英股份基本面更新 （1）半导体石英材料业务 公司自去年10月通过下游存储大客户认证后，已开始接订单，同时也在给其他头部晶圆厂送样认证，预计2026年有望陆续通
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石英股份基本面更新
（1）半导体石英材料业务 公司自去年10月通过下游存储大客户认证后，已开始接订单，同时也在给其他头部晶圆厂送样认证，预计2026年有望陆续通过，届时半导体收入斜率将明显加快。国内半导体材料市场空间40亿，我们认为公司未来三年有望拿下50%份额，对应20亿收入，10亿利润，给予30x，对应300亿市值。海外方面，市场空间高达150亿，长期海外收入体量同样可以达到20亿，再造一个国内，海外长期市值也有望达到300亿。
（2）光纤业务 公司光纤套管已经送给下游大客户认证，认证周期很快，年底产能可突破千吨，售价80万元/吨，对应收入8亿，利润4亿，给予30x，市值120亿。光纤套管市场需求为2万吨，进口为主，长期假设公司进口替代拿下20%份额，对应4000吨，售价假设50万/吨，净利率30%，对应利润6亿，给予25x，市值150亿。
（3）Q布石英棒业务 Q布上游原材料石英棒的第一诉求是质量稳定性，公司无疑具备领先优势。预期2027年Q布需求量或达到8000万米，市场空间200亿，折算到上游石英棒为50亿，假设公司拿下20%份额，对应收入10亿，利润4亿，给予30x，对应120亿市值。
（4）传统光伏业务及其他 估计市值在100亿左右。
综合而言 未来一年维度，石英股份市值或达到：国内半导体300亿+光纤120亿+传统业务100亿=520亿
长期维度而言，石英股份市值或达到：半导体600亿+光纤150亿+Q布石英棒120亿+传统业务100亿=970亿
总体总结
主题正文
- 公司自去年10月通过下游存储大客户认证后，已开始接订单，同时也在给其他头部晶圆厂送样认证，预计2026年有望陆续通过，届时半导体收入斜率将明显加快。
- 国内半导体材料市场空间40亿，我们认为公司未来三年有望拿下50%份额，对应20亿收入，10亿利润，给予30x，对应300亿市值。
- 海外方面，市场空间高达150亿，长期海外收入体量同样可以达到20亿，再造一个国内，海外长期市值也有望达到300亿。
- 公司光纤套管已经送给下游大客户认证，认证周期很快，年底产能可突破千吨，售价80万元/吨，对应收入8亿，利润4亿，给予30x，市值120亿。
- 光纤套管市场需求为2万吨，进口为主，长期假设公司进口替代拿下20%份额，对应4000吨，售价假设50万/吨，净利率30%，对应利润6亿，给予25x，市值150亿。
- 预期2027年Q布需求量或达到8000万米，市场空间200亿，折算到上游石英棒为50亿，假设公司拿下20%份额，对应收入10亿，利润4亿，给予30x，对应120亿市值。
- 未来一年维度，石英股份市值或达到：国内半导体300亿+光纤120亿+传统业务100亿=520亿
- 长期维度而言，石英股份市值或达到：半导体600亿+光纤150亿+Q布石英棒120亿+传统业务100亿=970亿