🌊工程机械：内外景气向上，当前估值低位，重视板块性修复机会 1、国内4月有望延续增长。3月挖机内销好于预期，验证国内周期向上趋势不变，4月有望同比增长20%+；

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🌊工程机械：内外景气向上，当前估值低位，重视板块性修复机会

1、国内4月有望延续增长。3月挖机内销好于预期，验证国内周期向上趋势不变，4月有望同比增长20%+；除挖机外，非挖的混凝土机械、起重机械持续向上修复。同时，零部件龙头恒立排产持续高增，订单饱满，验证下游需求景气。

2、海外在战争背景下呈现增长韧性。3月工程机械行业海关出口同比+10%，剔除中东后同比+18%，延续较好增速。战争缓和预期下，叠加后续重建需求，26年海外景气周期有望上行。

3、前期负面因素（中东冲突、汇兑等）已较充分反映，汇兑拖累Q1部分龙头业绩下滑。季报期后，建议重视板块修复，推荐三一、恒立、中联、徐工、山推、柳工、鼎力。

总体总结

主题正文

1. 🌊工程机械：内外景气向上，当前估值低位，重视板块性修复机会
2. 1、国内4月有望延续增长。
3. 3月挖机内销好于预期，验证国内周期向上趋势不变，4月有望同比增长20%+；
4. 同时，零部件龙头恒立排产持续高增，订单饱满，验证下游需求景气。
5. 2、海外在战争背景下呈现增长韧性。
6. 3月工程机械行业海关出口同比+10%，剔除中东后同比+18%，延续较好增速。
7. 3、前期负面因素（中东冲突、汇兑等）已较充分反映，汇兑拖累Q1部分龙头业绩下滑。
8. 季报期后，建议重视板块修复，推荐三一、恒立、中联、徐工、山推、柳工、鼎力。