伊力特2025&2026Q1业绩交流要点（20260428） 26Q1公司营收同比-23%；归母净利同比-27%；经营性现金流8000万元转正，公司判断业绩处于
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伊力特2025&2026Q1业绩交流要点（20260428）
26Q1公司营收同比-23%；归母净利同比-27%；经营性现金流8000万元转正，公司判断业绩处于筑底阶段，恢复待观察下半年。
1️⃣行业环境判断：预计白酒行业未来 2-3 年持续处于触底调整周期，短期 1-2 年核心目标为夯实基本盘、稳定经营底盘。
2️⃣公司整体战略：全面推行开源节流 2026 年定为「重塑成本元年」，全年经营以稳为主，2027 年有望迎来触底反弹； ①节流端：1-2 年内逐步清退营收规模偏小的低端产品线，精简低效 SKU，资源集中倾斜核心大单品； ②开源端：确立B端C化核心战略，加速推进厂商一体化销售模式转型。
3️⃣营销模式变革：厂商一体化落地 模式覆盖伊力王、小老窖核心单品（小老窖 25 年 11 月收回自主运营），核心逻辑为渠道共建、费用共投，平台公司由区域优质经销商自主组建，公司不参与参股： ①25 年厂商一体化业务规模 6.3-6.4 亿元，其中伊力王约 5.0 亿元，小老窖平台运营贡献 1.3-1.4 亿元； ②26 年小老窖完整纳入一体化体系运营，整体业务占比持续提升。
4️⃣产品矩阵规划，聚焦四大核心系列 长期聚焦伊力王、伊力老窖、伊力特曲、伊力大曲四大产品系列： ①伊力王：定位 300-400 元次高端价格带，现有体量约 6.0 亿元，为核心高毛利单品； ②小老窖 / 伊力老窖：百元核心腰部大单品，26 年调整期规模预计 4.0 首发公众号：思维纪要社 亿元，后期修复目标 5.0-6.0 亿元； ③新品布局：年内重点向上延展老窖系列，落地 150 元价格带新品，补齐中端价位空白；百元以下产品仍处于消费调研阶段，稳步完善价格矩阵，错位竞争全国性名酒。
5️⃣盈利&资金&改革展望 ①盈利层面：毛利率主要依托产品结构优化提升，高毛利伊力王占比提升、核心产品价格维稳带动盈利改善；费用端结构优化，缩减传统广告投放，加大终端精准费用倾斜，行业底部阶段稳步抬升净利率； ②资金规划：通过短融、中期票据锁定低成本融资，全年资金支出约 10 亿元，主要用于工程尾款结算、经销商信用兑付、产品包材备货； ③国企改革：已完成内部组织架构精简调整，持续清理三四级低效资产与子公司，强化库存去化、融资及外贸规范化管理，推动整体运营提质增效。
总体总结
主题正文
- 1️⃣行业环境判断：预计白酒行业未来 2-3 年持续处于触底调整周期，短期 1-2 年核心目标为夯实基本盘、稳定经营底盘。
- ①节流端：1-2 年内逐步清退营收规模偏小的低端产品线，精简低效 SKU，资源集中倾斜核心大单品；
- 模式覆盖伊力王、小老窖核心单品（小老窖 25 年 11 月收回自主运营），核心逻辑为渠道共建、费用共投，平台公司由区域优质经销商自主组建，公司不参与参股：
- ①伊力王：定位 300-400 元次高端价格带，现有体量约 6.0 亿元，为核心高毛利单品；
- ②小老窖 / 伊力老窖：百元核心腰部大单品，26 年调整期规模预计 4.0 首发公众号：思维纪要社 亿元，后期修复目标 5.0-6.0 亿元；
- ③新品布局：年内重点向上延展老窖系列，落地 150 元价格带新品，补齐中端价位空白；
- ①盈利层面：毛利率主要依托产品结构优化提升，高毛利伊力王占比提升、核心产品价格维稳带动盈利改善；
- ②资金规划：通过短融、中期票据锁定低成本融资，全年资金支出约 10 亿元，主要用于工程尾款结算、经销商信用兑付、产品包材备货；