【中泰通信】炬光科技Q1点评：光通信营收大幅提升，新兴业务迎高增元年 [红包]事件：公司发布Q1业绩，26Q1营收2.05亿元，同比+21.15%；归母净利润-
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【中泰通信】炬光科技Q1点评：光通信营收大幅提升，新兴业务迎高增元年
[红包]事件：公司发布Q1业绩，26Q1营收2.05亿元，同比+21.15%；归母净利润-1320.26万元，同比+58.68%；扣非后-1372.19万元，同比+58.19%。毛利率+43.24%，同比+9.85 pct，环比+9.8 pct。
[玫瑰]点评：Q1光通信业务营收同比+218%， 公司光模块透镜业务随产能爬坡和市占率提升进展显著，更多客户有望今年突破；此外 消费电子+360%，汽车/泛半导体制程分别+84%/+30%，工业和医疗有所下降。综合来看， 新兴业务成为拉动公司营收增长的主要驱动力，光通信/消费电子业务渐入佳境，增长潜力可观。
[庆祝]毛利率大幅提升主要系，1）泛半导体制程中高毛利产品占比提升；2）光通信自动化水平提升， 开始形成规模效应； 3）汽车业务产能搬迁至国内，毛利率如期由负转正。综合来看，公司收并购影响逐渐吸收，新兴业务规模效应显现，盈利能力从根本提升。＃Q1公司财务费用大幅增加，属于一次性影响。
[庆祝]综合来看，光通信/消费电子业务开始放量， 在CPO/ocs占据核心技术壁垒和卡位环节， 可替代性低，后续随产业成熟增长潜力更大，将成为公司营收利润主要支持；老业务中汽车成本有效管控后开始贡献正利润，海外市场不断打开。 公司至暗时期已过，期待后续高增。
风险提示：产业进展不及预期。
总体总结
主题正文
- 归母净利润-1320.26万元，同比+58.68%；
- [玫瑰]点评：Q1光通信业务营收同比+218%， 公司光模块透镜业务随产能爬坡和市占率提升进展显著，更多客户有望今年突破；
- 此外 消费电子+360%，汽车/泛半导体制程分别+84%/+30%，工业和医疗有所下降。
- 综合来看， 新兴业务成为拉动公司营收增长的主要驱动力，光通信/消费电子业务渐入佳境，增长潜力可观。
- 综合来看，公司收并购影响逐渐吸收，新兴业务规模效应显现，盈利能力从根本提升。
- ＃Q1公司财务费用大幅增加，属于一次性影响。
- [庆祝]综合来看，光通信/消费电子业务开始放量， 在CPO/ocs占据核心技术壁垒和卡位环节， 可替代性低，后续随产业成熟增长潜力更大，将成为公司营收利润主要支持；
- 老业务中汽车成本有效管控后开始贡献正利润，海外市场不断打开。