安井食品（603345.SH/2648.HK）发布2026年一季报 2026年Q1，公司营业收入47.10亿元，同比上升30.84%；归母净利润5.63亿元，同
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安井食品（603345.SH/2648.HK）发布2026年一季报
2026年Q1，公司营业收入47.10亿元，同比上升30.84%；归母净利润5.63亿元，同比上升42.74%；扣非净利润5.25亿元，同比上升53.04%。我们在业绩前瞻中预测26Q1利润增30%。
26Q1+25Q4，公司营业收入95.32亿元，同比上升24.60%；归母净利润9.73亿元，同比上升16.93%；扣非净利润9.02亿元，同比上升28.55%。
2026年Q1公司整体毛利率为 24.99%，同比 +1.67pct；销售费用率为 6.05%，同比 -0.68pct；管理费用率为 2.18%，同比 -0.60pct；销售净利率为 12.05%，同比 +1.12pct。
分产品看，速冻调制食品收入 27.17 亿元，同比上升 35.25%；速冻菜肴制品收入 11.76 亿元，同比上升 40.77%；速冻面米制品收入 6.59 亿元，同比上升 0.13%；烘焙食品收入 0.32 亿元；其他产品收入 1.21 亿元，同比上升 29.36%。
分渠道看，经销商收入 37.98 亿元，同比上升 30.54%；新零售及电商收入 3.83 亿元，同比上升 99.99%；特通直营收入 2.74 亿元，同比上升 22.10%；商超收入 2.52 亿元，同比下降 7.36%。
大众品：子行业已呈现结构改善，食品CPI望逐季提升。具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来反转机会。重点关注顺周期的餐供/调味品，乳业的结构性机会。
重点推荐：安井食品(AH)、海天味业(H)、天味食品、双汇发展、新乳业、伊利股份，关注优然/现代牧业、三元股份。
总体总结
主题正文
- 归母净利润5.63亿元，同比上升42.74%；
- 扣非净利润5.25亿元，同比上升53.04%。
- 我们在业绩前瞻中预测26Q1利润增30%。
- 归母净利润9.73亿元，同比上升16.93%；
- 扣非净利润9.02亿元，同比上升28.55%。
- 商超收入 2.52 亿元，同比下降 7.36%。
- 重点关注顺周期的餐供/调味品，乳业的结构性机会。
- 重点推荐：安井食品(AH)、海天味业(H)、天味食品、双汇发展、新乳业、伊利股份，关注优然/现代牧业、三元股份。