[太阳]【中航机载】营收微降业绩大增，长期看好公司多元化发展【长江证券】 [玫瑰]【事件描述】公司发布2026年一季度报告，2026Q1公司实现营收46.42亿
- 序号：114
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[太阳]【中航机载】营收微降业绩大增，长期看好公司多元化发展【长江证券】
[玫瑰]【事件描述】公司发布2026年一季度报告，2026Q1公司实现营收46.42亿，同比减少1.75%；归母净利润1.8亿，同比增长78.48%；扣非归母净利润1.59亿，同比增长165.69%。2026Q1公司销售毛利率为25.96%，同比提升1.43pct，环比降低2.74pct；期间费用率为18.52%，同比降低2.25pct，环比降低3.11pct；销售净利率为4.95%，同比提升2.03pct，环比降低0.59pct。
[玫瑰]【事件评论】毛利率显著增加叠加公司期间费用率得到充分控制，公司总体净利率得到显著改善。2026Q1，公司销售毛利率为25.96%，同比提升1.43pct，同期期间费用率为18.52%，同比降低2.25pct（其中研发费用率降低2.96pct），公司销售毛利率的提升以及研发费用率的有效控制使得公司整体净利率得到显著改善。此外，公司一季度经营活动现金流净额为-8.61亿元，相比2025Q1的3.67亿元大幅下降，主要系本期应付票据到期兑付同比增加导致。
[玫瑰]【核心推荐逻辑】公司是国内机载系统旗舰型龙头上市企业，主要投资逻辑如下：1）公司旗下拥有众多托管优质资产，未来优质资产注入整合有望进一步提升公司资产质量。2）公司向民机装备、汽车产业、工程车辆、国际军贸等方向持续拓展未来或将显著打开未来营收空间。3）公司有望稳步推进机载设备适航认证，公司在C919方向的营收有望快速上行。
[玫瑰]【盈利预测与估值】预计2026-2028年将实现归母净利润12.45/15.08/18.37亿元，同比增速分别为16.66%/21.15%/21.77%，对应2026年4月27日股价PE分别为50.48/41.67/34.22倍，维持买入评级。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]【事件描述】公司发布2026年一季度报告，2026Q1公司实现营收46.42亿，同比减少1.75%；
- 归母净利润1.8亿，同比增长78.48%；
- 扣非归母净利润1.59亿，同比增长165.69%。
- [玫瑰]【事件评论】毛利率显著增加叠加公司期间费用率得到充分控制，公司总体净利率得到显著改善。
- 2026Q1，公司销售毛利率为25.96%，同比提升1.43pct，同期期间费用率为18.52%，同比降低2.25pct（其中研发费用率降低2.96pct），公司销售毛利率的提升以及研发费用率的有效控制使得公司整体净利率得到显著改善。
- 此外，公司一季度经营活动现金流净额为-8.61亿元，相比2025Q1的3.67亿元大幅下降，主要系本期应付票据到期兑付同比增加导致。
- [玫瑰]【核心推荐逻辑】公司是国内机载系统旗舰型龙头上市企业，主要投资逻辑如下：1）公司旗下拥有众多托管优质资产，未来优质资产注入整合有望进一步提升公司资产质量。
- [玫瑰]【盈利预测与估值】预计2026-2028年将实现归母净利润12.45/15.08/18.37亿元，同比增速分别为16.66%/21.15%/21.77%，对应2026年4月27日股价PE分别为50.48/41.67/34.22倍，维持买入评级。