锐明技术业绩交流要点260428： 1、一季度利润下滑原因：①原材料价格持续高涨影响Q1毛利率，公司3月启动下游项目议价，4-5月逐步传导，Q2毛利改善。②汇兑
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锐明技术业绩交流要点260428：
1、一季度利润下滑原因：①原材料价格持续高涨影响Q1毛利率，公司3月启动下游项目议价，4-5月逐步传导，Q2毛利改善。②汇兑造成约一千多万元的负向影响。
2、未来业绩指引：2026年全年净利润目标约5亿元，同比去年增长30%，一季度完成度超过90%，整体符合预期。 股权激励费用： 26年6500-7000万元、平均在各季度摊销，25年接近9000万元。 长期经营目标：每年保持25%以上的复合稳定增长。
3、AI电源业务： ① UPS：产品已实现批量交付，更多型号正在导入，26年代工货值约几千万美金。 ② HVDC：今年6月开始小批量试生产，年底或2027年初启动量产，量产延后原因是电源客户的方案细节仍在调整，生产端已准备就绪。 客户：北美某CSP客户的订单全部由公司承接、订单可持续性至少3年。 产能： 2022年越南工厂落地，2023年底开始客户工厂认证，经过一年多认证成为正式工厂。
4、自动驾驶业务：26年Q3会有落地的自动小巴线路对外开放运营，2026年首先在国内核心城市开发落地标杆项目，2027年落地新加坡、香港、阿布扎比、日本等海外重点市场，预计第4-5年实现每年超过5000台套的出货量突破。
5、港股上市进展：已更新招股书，发行时间大概率定在今年年底。
总体总结
主题正文
- 1、一季度利润下滑原因：①原材料价格持续高涨影响Q1毛利率，公司3月启动下游项目议价，4-5月逐步传导，Q2毛利改善。
- 2、未来业绩指引：2026年全年净利润目标约5亿元，同比去年增长30%，一季度完成度超过90%，整体符合预期。
- 股权激励费用： 26年6500-7000万元、平均在各季度摊销，25年接近9000万元。
- 长期经营目标：每年保持25%以上的复合稳定增长。
- ② HVDC：今年6月开始小批量试生产，年底或2027年初启动量产，量产延后原因是电源客户的方案细节仍在调整，生产端已准备就绪。
- 客户：北美某CSP客户的订单全部由公司承接、订单可持续性至少3年。
- 产能： 2022年越南工厂落地，2023年底开始客户工厂认证，经过一年多认证成为正式工厂。
- 4、自动驾驶业务：26年Q3会有落地的自动小巴线路对外开放运营，2026年首先在国内核心城市开发落地标杆项目，2027年落地新加坡、香港、阿布扎比、日本等海外重点市场，预计第4-5年实现每年超过5000台套的出货量突破。