❗【博迁新材】第一季度业绩环比提升略超预期，铜粉产能释放超预期 ——————————— 🌟业绩概览 26Q1公司实现营收4.1亿元，同比+64%；归母净利0.7
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❗【博迁新材】第一季度业绩环比提升略超预期，铜粉产能释放超预期 ——————————— 🌟业绩概览 26Q1公司实现营收4.1亿元，同比+64%；归母净利0.72亿元，同比+50%，环比+5%，实现逐季度稳步利润提升。本期业绩核心边际变化在于销量增加，验证了下游MLCC强需求，二季度开始预期叠加涨价周期。
🌟 铜粉：产能规模大超预期 1）公司目前铜粉总产能已达2040吨（原有600吨+新扩800吨+新扩640吨），产能放量速度远快于市场预期。 2）随着下游大客户纯铜产线改造完成，拿货明显加速，预计6-7月出货量可升至150吨/月。
🌟 镍粉：供需缺口，结构升级 1）深度绑定大客户三星电机，目前需求约为供给的2倍，已进入涨价通道。 2）MLCC小型化趋势下，公司产品结构在持续升级，120nm不是终点，升级将持续，公司高端镍粉全球核心地位无可替代。
🚀盈利预测 维持26年8-10亿、27年20亿+的利润预期。 公司处于产业催化密集期，未来8-10个季度业绩有望保持环比高增，建议坚定布局，重点推荐。
总体总结
主题正文
- 归母净利0.72亿元，同比+50%，环比+5%，实现逐季度稳步利润提升。
- 本期业绩核心边际变化在于销量增加，验证了下游MLCC强需求，二季度开始预期叠加涨价周期。
- 1）公司目前铜粉总产能已达2040吨（原有600吨+新扩800吨+新扩640吨），产能放量速度远快于市场预期。
- 2）随着下游大客户纯铜产线改造完成，拿货明显加速，预计6-7月出货量可升至150吨/月。
- 1）深度绑定大客户三星电机，目前需求约为供给的2倍，已进入涨价通道。
- 2）MLCC小型化趋势下，公司产品结构在持续升级，120nm不是终点，升级将持续，公司高端镍粉全球核心地位无可替代。
- 维持26年8-10亿、27年20亿+的利润预期。
- 公司处于产业催化密集期，未来8-10个季度业绩有望保持环比高增，建议坚定布局，重点推荐。