[庆祝]务必重视化工业绩拐点和盈利持续性！【华创大化工孙维容团队】霍尔木兹海峡通航持续低迷，中国化工盈利红利加速释放，重点关注化工板块！ [玫瑰]#海峡通航恢复
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[庆祝]务必重视化工业绩拐点和盈利持续性！【华创大化工孙维容团队】霍尔木兹海峡通航持续低迷，中国化工盈利红利加速释放，重点关注化工板块！
[玫瑰]#海峡通航恢复低预期，全球化工品供给收缩将持续，或形成中长期供给缺口。4月以来霍尔木兹海峡通航恢复进度远低市场预期，航运受阻态势未缓解。我们认为，考虑到原料运输已受到较长时间影响，且恢复仍需时日(油田修复、海上航运等时间较长)，预计中东、日韩等化工企业的降负荷将持续，全球化工供给收缩格局进一步固化，已非短期影响，且若霍尔木兹海峡封闭时间进一步延长，或导致全球化工品的中长期供给缺口。
[玫瑰]#中国化工优势显著，出口比例提升。中国凭借多元稳定的资源贸易关系和完善的产业链，化工品供应链稳固。外部环境越混乱，中国化工优势越强，直接及间接出口比例持续提升，全球份额提高。
[玫瑰]行业竞争趋于理性，价格传导机制改善。与此前周期不同，当前化工企业重心转向盈利质量。在原料成本上行中，企业通过产品调价顺畅传导成本压力，4月以来油制烯烃等重点产品价差持续修复，部分中游产品如MDI等价差较冲突前大幅走阔，行业盈利稳定性提升。
[玫瑰]#供给缺口红利中长期延续，建议超配化工核心资产。重点看好以下板块—— 1）煤化工：宝丰能源、卫星化学(气头，原料来自美国)、华鲁恒升、心连心、云图控股、皖维高新、双欣材料、华谊集团、鲁西化工、广汇能源、金牛化工、兖矿能源、诚志股份 2）聚氨酯：万华化学、沧州大化、隆华新材 3）草甘膦：兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物 4)化肥：云天化、川金诺、亚钾国际、东方铁塔、新洋丰、史丹利 5)其它格局较好品种：粘胶（三友化工、中泰化学）、氨纶（华峰化学、新乡化纤、泰和新材）、瓶片（万凯新材、华润材料） #化工
总体总结
主题正文
- 【华创大化工孙维容团队】霍尔木兹海峡通航持续低迷，中国化工盈利红利加速释放，重点关注化工板块！
- 4月以来霍尔木兹海峡通航恢复进度远低市场预期，航运受阻态势未缓解。
- 我们认为，考虑到原料运输已受到较长时间影响，且恢复仍需时日(油田修复、海上航运等时间较长)，预计中东、日韩等化工企业的降负荷将持续，全球化工供给收缩格局进一步固化，已非短期影响，且若霍尔木兹海峡封闭时间进一步延长，或导致全球化工品的中长期供给缺口。
- [玫瑰]行业竞争趋于理性，价格传导机制改善。
- 在原料成本上行中，企业通过产品调价顺畅传导成本压力，4月以来油制烯烃等重点产品价差持续修复，部分中游产品如MDI等价差较冲突前大幅走阔，行业盈利稳定性提升。
- [玫瑰]#供给缺口红利中长期延续，建议超配化工核心资产。
- 1）煤化工：宝丰能源、卫星化学(气头，原料来自美国)、华鲁恒升、心连心、云图控股、皖维高新、双欣材料、华谊集团、鲁西化工、广汇能源、金牛化工、兖矿能源、诚志股份
- 5)其它格局较好品种：粘胶（三友化工、中泰化学）、氨纶（华峰化学、新乡化纤、泰和新材）、瓶片（万凯新材、华润材料） #化工