【申万计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！ #Intel大超预期引发CPU板块大涨# [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2

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【申万计算机】Intel大涨，CPU在Agent时代迎来复兴！

#Intel大超预期引发CPU板块大涨# [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。 [太阳]指引二季度营收138-148亿美元（市场预期131亿美元）。经调每股收益0.2美元（市场预期0.09美元）。 [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。

#代工及CPU频现大单、重要性持续体现# [太阳]【Terafab】马斯克4月宣布250亿美元的芯片制造合资项目，马斯克系公司Intel联合建立年产1太瓦AI算力的芯片厂，确认了最先进制程需求。 [太阳]【谷歌】英特尔宣布和 Google Cloud 签署CPU多年合约。证明AI推理阶段，谷歌不是用Arm完全替代X86。

需求会有提升# [玫瑰]Agent阶段，CPU不再只是支持模型，而是开始驱动模型。 [玫瑰]需求端升级推动CPU系统价值显著提升。CPU在数据中心中承担前端请求调度、状态管理、多轮任务规划和工具调用等复杂职责，成为整个计算系统的核心中枢。

#供不应求已体现CPU涨价# [玫瑰]Intel和AMD已通知客户，将全系列服务器CPU上调价格，交货周期显著延长。2月以来CPU普遍涨幅在10-15%。 [玫瑰]AMD多次强调CPU已全面售罄，未来3-5年内数据中心业务年增长率或超60%，短期内需求没有任何放缓或停止的迹象。 [玫瑰]供给端刚性加剧短期涨价压力。先进制程产能紧张、封装良率要求提升及材料和物流成本上涨，使高端CPU成本结构上行。

#国产CPU迎来重要机会# [玫瑰]供应链紧张为国产CPU提供了进入市场的窗口，国内企业对本土算力的需求增长，也为国产CPU构建稳定应用场景，逐步形成差异化竞争力和长期产业布局优势。

标的：海光信息、澜起科技、龙芯中科、禾盛新材、中国长城 #CPU

总体总结

主题正文

1. [太阳]Intel一季度营收136亿美元（同比增7.2%，市场预期在124亿美元，连续6个季度超预期）；
2. Non-GAAP达15亿美元（同比增156%，经调每股收益0.29美元，预期仅为0.01美元）。
3. [太阳]数据中心AI业务、代工业务均好于预期，18A和14A进展据称好于预期。
4. [太阳]【Terafab】马斯克4月宣布250亿美元的芯片制造合资项目，马斯克系公司Intel联合建立年产1太瓦AI算力的芯片厂，确认了最先进制程需求。
5. CPU在数据中心中承担前端请求调度、状态管理、多轮任务规划和工具调用等复杂职责，成为整个计算系统的核心中枢。
6. [玫瑰]Intel和AMD已通知客户，将全系列服务器CPU上调价格，交货周期显著延长。
7. [玫瑰]AMD多次强调CPU已全面售罄，未来3-5年内数据中心业务年增长率或超60%，短期内需求没有任何放缓或停止的迹象。
8. [玫瑰]供应链紧张为国产CPU提供了进入市场的窗口，国内企业对本土算力的需求增长，也为国产CPU构建稳定应用场景，逐步形成差异化竞争力和长期产业布局优势。