【ZYDX】博力威：26Q1业绩超预期 ➡Q1业绩： 💯收入7.4亿，yoy+19%，QoQ+12%， 💯归母0.28亿，yoy+121%，QoQ+280%，

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【ZYDX】博力威：26Q1业绩超预期

➡Q1业绩： 💯收入7.4亿，yoy+19%，QoQ+12%， 💯归母0.28亿，yoy+121%，QoQ+280%， 💯扣非0.28亿，yoy+114%，QoQ+881%， 💯净利率3.7%，同环比均有明显提升。

➡渗透率+政策+油价三重β 💯东南亚电摩渗透率突破5% 💯越南河内一环内禁摩 💯油价促使电摩销量飞速提升

➡收入 💯Q1电摩+ebike收入预计4亿，占比55%，同环比高增。 💯26年电摩+ebike收入预计25亿，其中电摩18亿，同比+125%。 💯26年全年收入40亿，YOY+50%

➡超额弹性 💯东南亚电摩以换电为主，电池需求比电摩高20%。 💯电芯自供率提升，预计毛利率提升1~2%

⚡️26-27年利润1.5亿、3亿，30X PE，90亿市值目标！

总体总结

主题正文

1. 💯收入7.4亿，yoy+19%，QoQ+12%，
2. 💯归母0.28亿，yoy+121%，QoQ+280%，
3. 💯扣非0.28亿，yoy+114%，QoQ+881%，
4. 💯Q1电摩+ebike收入预计4亿，占比55%，同环比高增。
5. 💯26年电摩+ebike收入预计25亿，其中电摩18亿，同比+125%。
6. 💯东南亚电摩以换电为主，电池需求比电摩高20%。
7. 💯电芯自供率提升，预计毛利率提升1~2%
8. ⚡️26-27年利润1.5亿、3亿，30X PE，90亿市值目标！