【申万宏源计算机】新大陆：26Q1收入超预期，存储涨价致利润承压 20260426 25年收入符合预期，利润略低于预期 玫瑰公司25年收入87.58亿元，yoy
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【申万宏源计算机】新大陆：26Q1收入超预期，存储涨价致利润承压 20260426
25年收入符合预期，利润略低于预期 玫瑰公司25年收入87.58亿元，yoy +13%，归母净利润10.11，同比基本持平，扣非归母净利润10.49，yoy +6% 玫瑰单25Q4实现收入25.14亿元，yoy +16%，归母净利润0.93亿元，yoy -51.4%，扣非归母净利润1.13亿元，yoy -32%
26Q1收入超预期，利润略低于预期 玫瑰公司26Q1实现收入25.39亿元，yoy +34%，归母净利润2.81亿元，yoy-10%，扣非归母净利润2.87亿元，yoy -15%
支付硬件收入超高增，存储涨价致成本承压 玫瑰智能终端集群25年实现收入42.76亿元，yoy +19%，主要由于公司完成欧洲、北美等重点地区的本地化部署，开拓海外大客户深度合作 玫瑰25年毛利率达35.22%，同比下降3.31pct，主要系存储芯片等供应链大幅涨价，其中，存储芯片涨价对毛利率的影响约1%；26Q1存储涨价对支付终端毛利率影响幅度约6% 玫瑰25年欧美新市场超高增速，欧洲收入yoy +66%，北美yoy +40%；拉美高基数下维持高增，收入yoy +28% 玫瑰26Q1合同负债达3.5亿元，yoy +108%，公司智能终端集群预收货款大幅增加
支付服务流水持续增长、跨境支付产生流水 玫瑰25全年实现支付服务交易规模约2.25万亿，较上年同期增长近10%；26Q1流水超7600亿，yoy +46% 玫瑰2025年下半年公司跨境支付及海外收单试点交易月峰值超1,800万元 玫瑰公司以香港作为海外收单的首站，围绕东南亚重点市场发展，已获批MSB牌照并推进MSO牌照落地
#增值服务商户数大幅增加，为后续发展奠定基础 玫瑰2025年度公司为超610万活跃商户提供各类经营服务与金融科技服务（25H1活跃商户为480万）
AI token调用量暴增 玫瑰公司支付大模型以token收费模式提供给生态伙伴，25年末 token调用量近6亿；26Q1日均调用token量突破#76亿，积极与阿里、腾讯、字节等互联网企业合作 玫瑰AI应用层，公司已经发布30多个智能体，覆盖营销、审核、数据、客服、风控等领域
高分红、回购 玫瑰公司拟每10股派发现金2.50元（含税），预计派发2.50亿元，2025年公司累计现金回购3.80亿元 玫瑰分红、回购金额合计6.30亿元，占25年归母净利润62%
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总体总结
主题正文
- 【申万宏源计算机】新大陆：26Q1收入超预期，存储涨价致利润承压 20260426
- 玫瑰公司25年收入87.58亿元，yoy +13%，归母净利润10.11，同比基本持平，扣非归母净利润10.49，yoy +6%
- 玫瑰单25Q4实现收入25.14亿元，yoy +16%，归母净利润0.93亿元，yoy -51.4%，扣非归母净利润1.13亿元，yoy -32%
- 玫瑰公司26Q1实现收入25.39亿元，yoy +34%，归母净利润2.81亿元，yoy-10%，扣非归母净利润2.87亿元，yoy -15%
- 玫瑰智能终端集群25年实现收入42.76亿元，yoy +19%，主要由于公司完成欧洲、北美等重点地区的本地化部署，开拓海外大客户深度合作
- 玫瑰25年毛利率达35.22%，同比下降3.31pct，主要系存储芯片等供应链大幅涨价，其中，存储芯片涨价对毛利率的影响约1%；
- 玫瑰25全年实现支付服务交易规模约2.25万亿，较上年同期增长近10%；
- 玫瑰公司拟每10股派发现金2.50元（含税），预计派发2.50亿元，2025年公司累计现金回购3.80亿元