🚀🚀继续强call，4月金股：达梦数据 688692，一体机与AI重塑公司成长价值 20260426 1️⃣ 业绩：持续超预期 1）2025年，营收13.06亿
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🚀🚀继续强call，4月金股：达梦数据 688692，一体机与AI重塑公司成长价值 20260426
1️⃣ 业绩：持续超预期 1）2025年，营收13.06亿元/+25.03%，归母净利润5.17亿元/+42.76%，毛利率96.13%；研发投入2.53亿元/+22.63%，占比 19.41%
2）2026年Q1：营收4.11亿元/+59.09%，归母净利润1.51亿元/+54.25%，能源、金融、交通、运营商等集中交付，#软件授权与一体机业务双轮驱动；#
2️⃣ 业务：硬件与AI 打开空间 1）软件授权基本盘：2025年收入12.09亿元/+35.21%，占比 92.55%，毛利率96.13%
2）一体机第二曲线：DAMENG PAI，单机价值量超百万，“软硬一体化”打开百亿市场空间
3）AI+：新品 DM9 发布，实现"集中+分布+TP+AP+AI"五位一体架构升级，突破 RAC 技术，成为全球第二家掌握该技术并商用的厂商；
3️⃣ 展望：重塑 AI Infra 龙头 1）盈利预测：2026-28年营收18.07/24.45/32.51亿元，归母净利润 6.94/9.18/12.03亿元，对应 PE 分别为 40/31/23x，维持"强推"评级。
总体总结
主题正文
- 🚀🚀继续强call，4月金股：达梦数据 688692，一体机与AI重塑公司成长价值 20260426
- 1）2025年，营收13.06亿元/+25.03%，归母净利润5.17亿元/+42.76%，毛利率96.13%；
- 研发投入2.53亿元/+22.63%，占比 19.41%
- 2）2026年Q1：营收4.11亿元/+59.09%，归母净利润1.51亿元/+54.25%，能源、金融、交通、运营商等集中交付，#软件授权与一体机业务双轮驱动；
- 1）软件授权基本盘：2025年收入12.09亿元/+35.21%，占比 92.55%，毛利率96.13%
- 2）一体机第二曲线：DAMENG PAI，单机价值量超百万，“软硬一体化”打开百亿市场空间
- 3）AI+：新品 DM9 发布，实现"集中+分布+TP+AP+AI"五位一体架构升级，突破 RAC 技术，成为全球第二家掌握该技术并商用的厂商；
- 1）盈利预测：2026-28年营收18.07/24.45/32.51亿元，归母净利润 6.94/9.18/12.03亿元，对应 PE 分别为 40/31/23x，维持"强推"评级。