【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递 玫瑰2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.5
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【国泰海通美护】贝泰妮2025年报及26Q1财报速递
玫瑰2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.44%（+0.67pct），经营活动产生的现金流量净额9.77亿元，同比+40.54%。
玫瑰26Q1公司营收/归母净利润/扣非净利润11.18/0.66/0.41亿元，分别同比+17.84%/+132.76%/+94.81%，收入重回双位数增长，利润大幅改善。26Q1公司毛利率73.35%（-4.12pct），主因促销权益及热推产品品类结构变化、渠道销售占比变动；销售费率53.03%（-3.00pct），管理费率9.48%（-2.96pct），研发费率3.11%（-2.99pct），费用端优化效果显著，归母净利率5.90%（+2.91pct）。
玫瑰2025年分品牌：薇诺娜44.32亿（同比-9.7%，其中25H2下滑幅度收窄至-1.52%），薇诺娜宝贝2.35亿（+17.0%）；瑷科缦1.29亿（+115.1%）；ZA姬芮4.52亿元（-3.2%）；泊美0.47亿（-9.6%）；初普完成收购。
玫瑰2025年分渠道：线上39.51亿（+1.00%）、OMO 4.63亿（-11.20%）、线下9.18亿（-27.91%），线上占比74.1%。其中阿里系17.14亿（-0.67%）、抖音系9.70亿（+17.25%）、京东系4.42亿（-16.06%）。
訾猛/杨柳/闫清徽
总体总结
主题正文
- 玫瑰2025年公司营收/归母/扣非净利润53.59、5.06、3.56亿元，分别同比-6.58%、+0.53%、+48.22%，其中25Q4公司营收/归母净利润/扣非净利润分别实现18.94/2.34/1.72亿元，分别同比+10.3%/+165.8%/扭亏。
- 2025年公司毛利率74.46%（+0.72pct），销售费率49.93%（-0.04pct），管理费率9.24%（+0.30pct），研发费率4.43%（-0.72pct），归母净利率9.44%（+0.67pct），经营活动产生的现金流量净额9.77亿元，同比+40.54%。
- 玫瑰26Q1公司营收/归母净利润/扣非净利润11.18/0.66/0.41亿元，分别同比+17.84%/+132.76%/+94.81%，收入重回双位数增长，利润大幅改善。
- 26Q1公司毛利率73.35%（-4.12pct），主因促销权益及热推产品品类结构变化、渠道销售占比变动；
- 销售费率53.03%（-3.00pct），管理费率9.48%（-2.96pct），研发费率3.11%（-2.99pct），费用端优化效果显著，归母净利率5.90%（+2.91pct）。
- 玫瑰2025年分品牌：薇诺娜44.32亿（同比-9.7%，其中25H2下滑幅度收窄至-1.52%），薇诺娜宝贝2.35亿（+17.0%）；
- 玫瑰2025年分渠道：线上39.51亿（+1.00%）、OMO 4.63亿（-11.20%）、线下9.18亿（-27.91%），线上占比74.1%。
- 其中阿里系17.14亿（-0.67%）、抖音系9.70亿（+17.25%）、京东系4.42亿（-16.06%）。