【天风电子】艾森股份点评：收入快速增长，电镀&光刻领先厂商替代加速 公司2025年收入5.93亿元，同比增长37.13%，归母净利润5124万元，同比增长53.
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【天风电子】艾森股份点评：收入快速增长，电镀&光刻领先厂商替代加速
公司2025年收入5.93亿元，同比增长37.13%，归母净利润5124万元，同比增长53.05%；2026Q1收入1.62亿元，同比增长28.07%，归母净利润942万元，同比增长24.50%。
电镀与光刻两翼齐飞，多产品验证放量快速推进 2025年，电镀液及配套试剂收入2.88亿元，同比增长46.75%，在传统封装领域地位稳固，先进封装及晶圆制造领域多产品陆续进入稳定量产（高纯硫酸铜基液等）、小批量量产（28nm大马士革镀铜添加剂、14-5nm钴制程电镀基液等）阶段，贡献增量； 光刻胶配套试剂收入1.36亿元，同比增长43.54%，系国产替代加速、高端产品批量落地，其中光刻胶0.3亿元，先进封装领域国内领先，晶圆制造领域化学放大I线胶和功率器件PSPI实现小批量供货。
高端产品陆续放量，毛利率有望稳步向好 公司25Q4和26Q1毛利率分别为30.26%和27.74%，分别同比提升3.5和1.2pct，公司高端产品陆续落地放量，毛利率整体呈健康向好态势，季度间波动系锡等部分原材料涨价以及产品结构影响。未来随着更多产品放量，以及低毛利率的电镀配套材料（锡球等）占比下降，预计毛利率整体提升。
国内电镀及光刻材料领先厂商，国产替代下有望持续快速增长 -- 国内晶圆/存储厂和先进封装产线正快速扩产，光刻胶、高端电镀液国产化率依然较低、提升空间巨大。 -- 公司作为电镀液国产龙头，传统封装领域地位稳固，先进封装领域持续突破放量，晶圆制造领域实现0-1突破；光刻胶领域，公司是先进封装领域龙头，已构建完整产品矩阵，DRAM/晶圆厂客户也推进顺利。公司与国内多家头部晶圆/存储/封装客户关系良好，多产品有序放量、验证，叠加华东制造基地产能建设，有望支撑公司中长期成长。
总体总结
主题正文
- 【天风电子】艾森股份点评：收入快速增长，电镀&光刻领先厂商替代加速
- 公司2025年收入5.93亿元，同比增长37.13%，归母净利润5124万元，同比增长53.05%；
- 2026Q1收入1.62亿元，同比增长28.07%，归母净利润942万元，同比增长24.50%。
- 2025年，电镀液及配套试剂收入2.88亿元，同比增长46.75%，在传统封装领域地位稳固，先进封装及晶圆制造领域多产品陆续进入稳定量产（高纯硫酸铜基液等）、小批量量产（28nm大马士革镀铜添加剂、14-5nm钴制程电镀基液等）阶段，贡献增量；
- 光刻胶配套试剂收入1.36亿元，同比增长43.54%，系国产替代加速、高端产品批量落地，其中光刻胶0.3亿元，先进封装领域国内领先，晶圆制造领域化学放大I线胶和功率器件PSPI实现小批量供货。
- 公司25Q4和26Q1毛利率分别为30.26%和27.74%，分别同比提升3.5和1.2pct，公司高端产品陆续落地放量，毛利率整体呈健康向好态势，季度间波动系锡等部分原材料涨价以及产品结构影响。
- 未来随着更多产品放量，以及低毛利率的电镀配套材料（锡球等）占比下降，预计毛利率整体提升。
- -- 公司作为电镀液国产龙头，传统封装领域地位稳固，先进封装领域持续突破放量，晶圆制造领域实现0-1突破；