高盛 2026 年 4 月 27 日发布的A 股开盘早报 一、市场整体判断：节前缩量整理，拥挤赛道进入休整 时间窗口：本周是节前 4 个交易日，预计成交量将从近
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高盛 2026 年 4 月 27 日发布的A 股开盘早报 一、市场整体判断：节前缩量整理，拥挤赛道进入休整 时间窗口：本周是节前 4 个交易日，预计成交量将从近期高位逐步回落。 主线变化：CPO / 光模块等前期拥挤赛道，在龙头一季报集中披露后，大概率进入震荡整理阶段，市场风格开始向业绩兑现、政策催化的板块扩散。 宏观政策预期：本周将召开政治局会议，讨论后续经济政策。高盛判断，一季度 GDP 增速已达全年目标（4.5-5.0%）的上限，因此除两会已规划的政策外，额外宽松的概率极低，市场重点将转向政策落地与风险管理。 二、关键政策与市场规则变化（7 月 6 日生效） 上交所改革 盘后固定价格交易扩大至所有 A 股 / ETF。 尾盘交易由连续竞价改为集合竞价。 主板风险警示股涨跌幅限制由 5% 放宽至 10%。 深交所（创业板）改革 大宗交易时间延长（9:30-11:30、13:00-15:30）。 正式推出创业板第四套上市标准，支持创新企业。 对外开放：允许外资交易国债期货，以吸引全球资本流入债市。 三、板块核心催化与关键数据
- TMT/AI：国产算力链再迎强催化 DeepSeek V4 发布 技术亮点：大幅降低长上下文窗口内存占用，全面采用国产芯片。 关键指引：预计 2026 年下半年起，Pro 版价格将大幅下调，核心受益于国产算力芯片放量。 机构观点：算力成本效率提升，将进一步推动 AI 应用普及，国产算力链（芯片、服务器、数据中心）迎来确定性利好。 业绩验证 亨通光电：一季报营收 + 34.09%，净利润 + 98.53%，业绩超预期。 摩尔线程：一季报营收 + 155%，首次实现盈利，亏损大幅收窄，国产 GPU 商业化加速。
- 白酒：茅台一季报落地，市场情绪分化 贵州茅台一季报：营收 + 6.3%，净利润 + 1.5%。营收符合预期，但净利润不及预期，主要因毛利率下滑 2.4 个百分点至 49.8%。 机构解读：短期压制板块情绪，但行业龙头的长期确定性仍在，关注板块低位企稳信号。
- 金融板块：券商配置降至冰点，银行 / 互联网金融业绩超预期 公募基金一季度券商配置比例降至 0.38%，创 2024 年二季度以来历史低位。 中信证券、平安银行、东方财富：一季报业绩均表现强劲，分别受益于交易活跃度、息差改善和零售业务回暖。
- 其他板块 电力设备（思源电气）：一季报符合预期，维持 “买入” 评级。 清洁能源：中国将启动地方气候行动考核，以碳排放峰值和清洁能源消费提升为目标，利好相关板块。 能源：美国制裁恒力石化，因其与伊朗的贸易往来，公司否认相关指控，关注后续进展对板块的影响。 四、今日关键数据：3 月工业企业利润 09:30 将公布 3 月工业企业利润同比数据，将直接验证企业盈利复苏强度，对周期、制造板块情绪有重要影响。 一句话总结 A 股节前进入缩量整理窗口，CPO 等拥挤赛道或进入震荡；市场重点关注政治局会议信号、工业利润数据及 DeepSeek V4 对国产算力链的催化，政策预期中性偏谨慎，资金向业绩确定性强的板块迁移
总体总结
主题正文
- 高盛判断，一季度 GDP 增速已达全年目标（4.5-5.0%）的上限，因此除两会已规划的政策外，额外宽松的概率极低，市场重点将转向政策落地与风险管理。
- 关键指引：预计 2026 年下半年起，Pro 版价格将大幅下调，核心受益于国产算力芯片放量。
- 亨通光电：一季报营收 + 34.09%，净利润 + 98.53%，业绩超预期。
- 营收符合预期，但净利润不及预期，主要因毛利率下滑 2.4 个百分点至 49.8%。
- 公募基金一季度券商配置比例降至 0.38%，创 2024 年二季度以来历史低位。
- 能源：美国制裁恒力石化，因其与伊朗的贸易往来，公司否认相关指控，关注后续进展对板块的影响。
- 09:30 将公布 3 月工业企业利润同比数据，将直接验证企业盈利复苏强度，对周期、制造板块情绪有重要影响。
- 市场重点关注政治局会议信号、工业利润数据及 DeepSeek V4 对国产算力链的催化，政策预期中性偏谨慎，资金向业绩确定性强的板块迁移