【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长 1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；
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【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长
1、金风发布2026年一季报：公司2026Q1营收154.8亿元，同比+63.5%；归母9.1亿元，同比+59.6%；扣非9.2亿元，同比+65.5%。超出市场预期。
2、分业务看， 1）风机，2026Q1公司风机交付6GW，同比+133%；其中6-10MW交付量增加2.6GW，10MW及以上交付量增加1.1GW；预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。 2）电站，2026Q1末公司电站规模10GW（25Q1末8GW），发电小时549h（25Q1 635h），预计发电量26Q1同比增长，贡献利润增量。
3、其他方面， 1）公司2026Q1四项费用率9.76%，同比-4.43pct；预计一方面风机占比提升，另一方面收入规模扩大摊薄效应明显。 2）公司2026Q1电站销售102MW，贡献投资收益，26Q1公司投资收益2.8亿元，同比增加2.4亿元； 3）受持有股票价格波动，26Q1公司公允价值标动同比减少1.5亿元。
4、订单方面，截止26Q1末，公司在手订单53.9GW，较25年末增加0.2GW；其中，在手外部订单50.7GW，较25年末增加0.2GW；海外订单9.6GW，较25年末增加0.3GW。
5、继续看好公司出口风机加速放量和国内风机毛利率修复，预计26年公司归属净利44亿元，对应PE约22X。继续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 【长江电新】金风科技2026年一季报分析：风机量利齐升，助力业绩超预期增长
- 预计公司26Q1海风风机交付较多，产品结构改善，贡献风机Q1利润增量。
- 2）电站，2026Q1末公司电站规模10GW（25Q1末8GW），发电小时549h（25Q1 635h），预计发电量26Q1同比增长，贡献利润增量。
- 2）公司2026Q1电站销售102MW，贡献投资收益，26Q1公司投资收益2.8亿元，同比增加2.4亿元；
- 3）受持有股票价格波动，26Q1公司公允价值标动同比减少1.5亿元。
- 4、订单方面，截止26Q1末，公司在手订单53.9GW，较25年末增加0.2GW；
- 其中，在手外部订单50.7GW，较25年末增加0.2GW；
- 5、继续看好公司出口风机加速放量和国内风机毛利率修复，预计26年公司归属净利44亿元，对应PE约22X。