【巴莱克银行】全球经济周报：延长的代价 地缘政治僵局加剧全球能源供应冲击 尽管美伊停火协议延期保留了达成协议的希望，但霍尔木兹海峡已关闭第八周，导致全球海运石油
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【巴莱克银行】全球经济周报：延长的代价
地缘政治僵局加剧全球能源供应冲击 尽管美伊停火协议延期保留了达成协议的希望，但霍尔木兹海峡已关闭第八周，导致全球海运石油供应减少25%，液化天然气（LNG）供应减少20%。这种持续的供应中断正在深化全球能源供应冲击，推高油价至100美元/桶以上，并增加了实物短缺的风险。
主要央行短期内按兵不动，但通胀压力可能迫使政策转向 面对地缘政治不确定性和不断上升的通胀压力，美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）预计将在下周的会议上维持利率不变。然而，随着能源价格对核心通胀的传导效应显现，央行未来的政策路径面临更大的紧缩风险，特别是ECB和BoJ可能在年中启动加息。
美国经济增长具韧性，但通胀粘性犹存 美国3月零售销售意外强劲，推动第一季度实际个人消费支出（PCE）增长追踪值上调至1.2%。尽管核心PCE通胀预计将从近期高点回落，但仍处于高位。美联储预计将保持耐心，直到通胀明确回归目标，基准预期为9月首次降息25个基点。
欧元区陷入滞胀困境，ECB准备行动 欧元区高频数据显示出明显的滞胀迹象，服务业PMI降至收缩区间，消费者信心跌至2022年底以来最低。预计4月headline通胀将升至3.0%。ECB预计将在4月按兵不动，但强调随时准备行动，并可能在6月和9月各加息25个基点，以应对潜在的二次通胀效应。
中国房地产出现初步企稳迹象，但可持续性存疑 3-4月高频数据显示，中国一二线城市房地产销售和价格出现 tentative 改善，有助于稳定市场情绪。然而，房地产开发投资和土地购置仍处于深度收缩状态，且消费疲软，汽车销量下滑。整体复苏尚不稳固，需关注后续PMI数据及政策效果。
新兴市场央行分化，增长考量制约紧缩步伐 菲律宾央行意外加息25个基点至4.50%，显示其对通胀的担忧。相比之下，印尼、泰国等央行更关注增长受损风险，预计将维持利率不变。拉美地区政治事件（如秘鲁、哥伦比亚、巴西选举）成为市场主要驱动因素，政策不确定性增加。
总体总结
主题正文
- 这种持续的供应中断正在深化全球能源供应冲击，推高油价至100美元/桶以上，并增加了实物短缺的风险。
- 面对地缘政治不确定性和不断上升的通胀压力，美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）预计将在下周的会议上维持利率不变。
- 然而，随着能源价格对核心通胀的传导效应显现，央行未来的政策路径面临更大的紧缩风险，特别是ECB和BoJ可能在年中启动加息。
- 美国3月零售销售意外强劲，推动第一季度实际个人消费支出（PCE）增长追踪值上调至1.2%。
- 尽管核心PCE通胀预计将从近期高点回落，但仍处于高位。
- ECB预计将在4月按兵不动，但强调随时准备行动，并可能在6月和9月各加息25个基点，以应对潜在的二次通胀效应。
- 3-4月高频数据显示，中国一二线城市房地产销售和价格出现 tentative 改善，有助于稳定市场情绪。
- 相比之下，印尼、泰国等央行更关注增长受损风险，预计将维持利率不变。