【强Call景旺电子】1.6T光模块上游物料#mSAP# PCB新进弹性厂商！ 太阳#为什么需要mSAP？# 由于高速光模块对PCB的高带宽、低损耗、高密布线、
- 序号：385
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【强Call景旺电子】1.6T光模块上游物料#mSAP# PCB新进弹性厂商！
太阳#为什么需要mSAP？# 由于高速光模块对PCB的高带宽、低损耗、高密布线、低功耗等需求，mSAP扩产需求逐渐凸显。目前800G少量高端光模块/1.6T/3.2T/NPO等对mSAP均有较大需求，其中#单个NPO的mSAP面积大概在1.6T光模块的2-3倍。从800G到1.6T，PCB从5阶HDI升级为6阶SLP，#需要采用大量mSAP产线工艺，这也造成SLP报价逐季上调，Q1涨价了20%，Q2-Q3预计随着1.6T持续上量还会继续上涨。据测算，1.6T光模块PCB的26/27年市场规模80e/200-250e，且后续涨价趋势下亦有上修空间。在此，我注重强调目前1.6T光模块的SLP价格在35美金左右，#净利率相当高，明年会是一个百亿以上利润市场空间。
近期公司Q1已实现了1.6T光模块的量产出货，下游客户为国内光模块龙头厂商。目前今年公司现有珠海金湾2条线，已量产多年，具备相对丰富且成熟的加工经验，到今年11月会再新增3条线，为#今明年承接Xc大客户的大订单奠定坚实的产能基础。按照远期产能打满以及当前的价格盈利水平去测算，目前公司的mSAP-SLP产能规模可支持20亿的利润增量。
短期公司Q1业绩利空已落地，Q2将迎来业绩拐点。今年从基本面来看，是公司高端产能释放、在NV、谷歌、meta等客户实现"0-1"突破放量的一年，后续逐季利润率会持续向上，业绩也将迎来爆发增长。叠加短期光模块SLP的新增量，股价位置在二线标的中尚处低位，值得重点关注！
总体总结
主题正文
- 目前800G少量高端光模块/1.6T/3.2T/NPO等对mSAP均有较大需求，其中#单个NPO的mSAP面积大概在1.6T光模块的2-3倍。
- 从800G到1.6T，PCB从5阶HDI升级为6阶SLP，#需要采用大量mSAP产线工艺，这也造成SLP报价逐季上调，Q1涨价了20%，Q2-Q3预计随着1.6T持续上量还会继续上涨。
- 据测算，1.6T光模块PCB的26/27年市场规模80e/200-250e，且后续涨价趋势下亦有上修空间。
- 在此，我注重强调目前1.6T光模块的SLP价格在35美金左右，#净利率相当高，明年会是一个百亿以上利润市场空间。
- 目前今年公司现有珠海金湾2条线，已量产多年，具备相对丰富且成熟的加工经验，到今年11月会再新增3条线，为#今明年承接Xc大客户的大订单奠定坚实的产能基础。
- 按照远期产能打满以及当前的价格盈利水平去测算，目前公司的mSAP-SLP产能规模可支持20亿的利润增量。
- 今年从基本面来看，是公司高端产能释放、在NV、谷歌、meta等客户实现"0-1"突破放量的一年，后续逐季利润率会持续向上，业绩也将迎来爆发增长。
- 叠加短期光模块SLP的新增量，股价位置在二线标的中尚处低位，值得重点关注！