事件： 2025年，公司实现营收15.06亿元，同比增长243.37%；归母净利润-10.01亿元，去年同期为-16.18亿元；实现扣非净利润-10.88亿元，
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事件： 2025年，公司实现营收15.06亿元，同比增长243.37%；归母净利润-10.01亿元，去年同期为-16.18亿元；实现扣非净利润-10.88亿元，去年同期为-16.33亿元。 2026年一季度，公司实现营收7.38元，同比增长155.35%；归母净利润0.29亿元，去年同期为-1.12亿元；实现扣非净利润-0.54亿元，去年同期为-1.36亿元。
整理： 云端业务驱动收入高增。2025年单Q4，公司实现营收7.21亿元；归母净利润-2.77亿元；扣非净利润-3.02亿元。分业务板块来看，得益于人工智能发展及高性能GPU需求扩大，2025年云端产品营收14.61亿元，同比增长250.30%，占全年营收比重97.04%。
费用结构大幅优化。2025年公司实现毛利率65.57%，同比下降5.13pcts。整体费用率130.68%，同比降低308.53pcts；销售/管理/研发费用率分别为15.44%/25.57%/86.68%，同比变动-15.27/-67.96/-223.20pcts。2025年经营活动净现金流-29.56亿元，去年同期为-19.55亿元；存货13.32亿元，同比增加105.87%。
KUAE集群规模化落地。公司基于MTT S5000智算卡构建的夸娥（KUAE）大规模智算集群项目成功落地并投入使用，在超大规模 AI 模型训练中实现了高达 95%的集群训练线性度突破，同时完成包括DeepSeek-V3/R1、Qwen3、阿里巴巴WAN、智谱GLM-4.5/4.6/4.7等国内外主流开源大模型的兼容及适配。
资料来源：公司公告、Wind。 仅公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议
总体总结
主题正文
- 2025年，公司实现营收15.06亿元，同比增长243.37%；
- 实现扣非净利润-10.88亿元，去年同期为-16.33亿元。
- 2026年一季度，公司实现营收7.38元，同比增长155.35%；
- 分业务板块来看，得益于人工智能发展及高性能GPU需求扩大，2025年云端产品营收14.61亿元，同比增长250.30%，占全年营收比重97.04%。
- 2025年公司实现毛利率65.57%，同比下降5.13pcts。
- 销售/管理/研发费用率分别为15.44%/25.57%/86.68%，同比变动-15.27/-67.96/-223.20pcts。
- 公司基于MTT S5000智算卡构建的夸娥（KUAE）大规模智算集群项目成功落地并投入使用，在超大规模 AI 模型训练中实现了高达 95%的集群训练线性度突破，同时完成包括DeepSeek-V3/R1、Qwen3、阿里巴巴WAN、智谱GLM-4.5/4.6/4.7等国内外主流开源大模型的兼容及适配。
- 仅公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议