[太阳]【中信医药】药明康德Q1业绩超预期，持续重点推荐 [玫瑰]【业绩概述】 2026年第一季度公司营业收入124.36亿元，同比+28.81%，持续经营业务
- 序号：175
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[太阳]【中信医药】药明康德Q1业绩超预期，持续重点推荐
[玫瑰]【业绩概述】 2026年第一季度公司营业收入124.36亿元，同比+28.81%，持续经营业务同比增长39.4%；归母净利润46.52 亿元，同比+26.68%；扣非归母净利润42.76亿元，同比+83.56%，经调整Non-IFRS归母净利润46.0亿元，同比+71.7%，经调整每股收益1.57元，同比+67. 更多加公众号：思维纪要社 0%。 盈利能力来看，公司2026年一季度毛利率50.40%，同比变动+8.14pcts，净利率37.56%，同比-0.92pcts，经调整归母净利率37.0%，同比+9.2pcrts，公司2026年第一季度销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别相比2025年同期变化-0.55/-0.12/-0.18/-0.62pcts（累计-1.47pcts）。
[玫瑰]【在手订单】 截至2026Q1末，持续经营在手订单597.7亿元，同比增长23.6%。
[玫瑰]【业绩指引】 预计2026年公司整体收入达到513亿-530亿元，持续经营业务收入实现18%-22%的同比快速增长；预计2026年资本开支达到65-75亿元；随着业务增长及效率提升，预计2026年经调整自由现金流达到105亿-115亿元。根据公司公众号，业绩指引未来合适时机有望上调。
[玫瑰]【分业务板块】 [礼物]WuXi Chemistry： 2026年一季度106.20亿元，同比+43.69%，经调整毛利率52.8%，同比+5.4pcts。其中小分子D&M收入69.3亿元，同比+80.1%，TIDES业务收入23.8亿元，同比+6.1%。截至3月底，TIDES D&M 服务客户数同比提升 28%，服务分子数量同比提升59%，截至26Q1末，公司管线内临床前及I期/临床II期/临床III期/商业化项目数分别为2981/386/94/89个，一季度新增商业化和临床三期项目9个，D&M管线新增分子328个。
[礼物]WuXi Testing： 2026年一季度收入11.27亿元，同比+27.4%。安评收入增长34.8%。毛利率环比改善，经调整毛利率为35.5%，同比+10.8pcts。新分子业务持续发力，2026 年第一季度收入占比超 30%。
[礼物]WuXi Biology： 2026年一季度收入6.68亿元，同比+10.06%，经调整毛利率36.7%，同比+0.4pcts。生物学板块为公司高效引流，持续带来20+%的客户。
资料来源：公司公告
总体总结
主题正文
- 2026年第一季度公司营业收入124.36亿元，同比+28.81%，持续经营业务同比增长39.4%；
- 扣非归母净利润42.76亿元，同比+83.56%，经调整Non-IFRS归母净利润46.0亿元，同比+71.7%，经调整每股收益1.57元，同比+67. 更多加公众号：思维纪要社 0%。
- 盈利能力来看，公司2026年一季度毛利率50.40%，同比变动+8.14pcts，净利率37.56%，同比-0.92pcts，经调整归母净利率37.0%，同比+9.2pcrts，公司2026年第一季度销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别相比2025年同期变化-0.55/-0.12/-0.18/-0.62pcts（累计-1.47pcts）。
- 截至2026Q1末，持续经营在手订单597.7亿元，同比增长23.6%。
- 预计2026年公司整体收入达到513亿-530亿元，持续经营业务收入实现18%-22%的同比快速增长；
- 随着业务增长及效率提升，预计2026年经调整自由现金流达到105亿-115亿元。
- 截至3月底，TIDES D&M 服务客户数同比提升 28%，服务分子数量同比提升59%，截至26Q1末，公司管线内临床前及I期/临床II期/临床III期/商业化项目数分别为2981/386/94/89个，一季度新增商业化和临床三期项目9个，D&M管线新增分子328个。
- 毛利率环比改善，经调整毛利率为35.5%，同比+10.8pcts。