[红包]【中信互联网】赤子城科技2026年一季度经营数据点评_社交产品增长亮眼，关注短剧和AI进展 [咖啡]2026Q1经营数据概览：2026Q1公司总收入预期
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[红包]【中信互联网】赤子城科技2026年一季度经营数据点评_社交产品增长亮眼，关注短剧和AI进展
[咖啡]2026Q1经营数据概览：2026Q1公司总收入预期约20.3~ 21.3亿元（YoY+约33.0%~39.6%），其中3月约为中东北非地区的斋月，淡季高增彰显极强增长韧性。整体来看，公司社交业务稳健高增、创新业务加速兑现，其中核心社交产品全球化拓区顺利，老产品止跌回升，AI短剧与Aippy商业化落地在即，公司仍处于快速成长通道。
[咖啡]社交业务：旗舰产品全球排名提升，流水表现超预期。26Q1末公司产品下载量达10.2亿，环比增长5.4%；26Q1平均MAU达3590万（QoQ+1.7%）；26Q1社交业务收入约17.85~18.65亿元（YoY +31.3%~ 37.2%），主要系公司持续推进全球化布局和AI全链路应用，旗舰产品稳步增长。其中，增长主要由 TopTop、SUGO 两大旗舰产品驱动，同时新孵化产品增速亮眼，经典产品也实现止跌回升。TopTop 自2025年四季度开启全球化拓区，在日本市场拓展顺利，跻身当地游戏社交榜单第六位，同时在欧洲、欧美、非洲等非中东地区快速渗透；SUGO维持高双位数增速，在拉美、欧洲等区域拓展潜力巨大，公司计划今年在拉美设立办公室深化本地化运营。经典产品Mico、YoHo通过买量获客注入新增长动力，26Q1实现同比正向增长。公司凭借十余年深耕的本地化运营能力、成熟的新市场拓展 SOP 以及严格的 ROI 管控，持续延长产品生命周期，目前TopTop、SUGO尚未触及增长天花板，高速成长期仍有望维持数年。
[咖啡]创新业务：进入加速兑现期，打开长期成长空间。6Q1创新业务收入约2.45~2.65亿元（YoY+46.7%~58.7%），主要得益于短剧业务快速增长。1）短剧业务依托2025年9月并表的Playlet平台，26Q1贡献显著增量，公司积极布局AI短剧，已正式接入Seedance 2.0，成为首批合作企业，并与TikTok联运，覆盖欧美等多个全球主要市场。当前AI短剧制作周期大幅缩短，成本较真人短剧下降80%至90%，投入更可控，且买量 ROI 基本打平。2）Aippy 产品进展顺利，2025年6月推出、11月规模化推广，目前DAU已突破10万，今年有望推进商业化，将探索订阅、信息流广告、创作者分成等多元变现模式，凭借先发优势占据AI内容创意社区优质赛道。3）游戏业务中，我们预计2026年中有望上新一款二合一休闲手游产品，提供新游增量。
[太阳]投资策略：赤子城科技是聚焦全球陌生人社交赛道的头部玩家，凭借近20年的海外市场经验，公司能够快速实现“产品复制+国家复制”，高效落地“产品矩阵”战略。作为一家典型的产品型公司，赤子城科技正在进入产品收获期，考虑到BLUED产品整改面临短期业绩承压，以及短剧、AI等新业务的投入，我们维持公司2026年归母净利润预测为11.61亿元；考虑SBC费用实际情况，维持公司2026年经调整净利润预测13.11亿元，给予公司2026年13x PE，目标价14港币。
总体总结
主题正文
- [红包]【中信互联网】赤子城科技2026年一季度经营数据点评_社交产品增长亮眼，关注短剧和AI进展
- [咖啡]2026Q1经营数据概览：2026Q1公司总收入预期约20.3~ 21.3亿元（YoY+约33.0%~39.6%），其中3月约为中东北非地区的斋月，淡季高增彰显极强增长韧性。
- 26Q1社交业务收入约17.85~18.65亿元（YoY +31.3%~ 37.2%），主要系公司持续推进全球化布局和AI全链路应用，旗舰产品稳步增长。
- 公司凭借十余年深耕的本地化运营能力、成熟的新市场拓展 SOP 以及严格的 ROI 管控，持续延长产品生命周期，目前TopTop、SUGO尚未触及增长天花板，高速成长期仍有望维持数年。
- 1）短剧业务依托2025年9月并表的Playlet平台，26Q1贡献显著增量，公司积极布局AI短剧，已正式接入Seedance 2.0，成为首批合作企业，并与TikTok联运，覆盖欧美等多个全球主要市场。
- 2）Aippy 产品进展顺利，2025年6月推出、11月规模化推广，目前DAU已突破10万，今年有望推进商业化，将探索订阅、信息流广告、创作者分成等多元变现模式，凭借先发优势占据AI内容创意社区优质赛道。
- [太阳]投资策略：赤子城科技是聚焦全球陌生人社交赛道的头部玩家，凭借近20年的海外市场经验，公司能够快速实现“产品复制+国家复制”，高效落地“产品矩阵”战略。
- 作为一家典型的产品型公司，赤子城科技正在进入产品收获期，考虑到BLUED产品整改面临短期业绩承压，以及短剧、AI等新业务的投入，我们维持公司2026年归母净利润预测为11.61亿元；