🔥【国金机械−前沿制造】高度重视联讯仪器的投资机会！千亿是开始！全产业链测试龙头（晶圆-光芯片-光模块） [礼物] 光模块设备行业层面2年10倍增长：[玫瑰]我

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🔥【国金机械−前沿制造】高度重视联讯仪器的投资机会！千亿是开始！全产业链测试龙头（晶圆-光芯片-光模块）

[礼物] 光模块设备行业层面2年10倍增长：[玫瑰]我们测算光模块设备行业预计25-28年50/325/486/683e，且没有考虑CPO、OCS等技术路线变化。

[礼物] 测试环节增速超过行业增速：800G→1.6T→3.2T，测试环节价值量从20%→30%→35%，测试环节空间84/149/245e。

[礼物] 联讯的增速超过测试环节的增速，因为国产化率提升，我们判断联讯的收入26-28年预计25/56/120e。

[礼物] 产业链延申上游+订单持续超预期。光芯片-KGD设备、硅光晶圆测试、存储设备订单明显上修，估值不亚于光模块测试！

[礼物]空间展望：空间看2000e，详细利润、弹性测算欢迎测算

[玫瑰]潜在催化：半导体设备，FT测试设备等，CPO探针台作为潜在向上期权贡献增量弹性市值。

👤 欢迎联系：国金机械满在朋/倪赵义/刘民喆

总体总结

主题正文

1. 🔥【国金机械−前沿制造】高度重视联讯仪器的投资机会！
2. [礼物] 光模块设备行业层面2年10倍增长：[玫瑰]我们测算光模块设备行业预计25-28年50/325/486/683e，且没有考虑CPO、OCS等技术路线变化。
3. [礼物] 测试环节增速超过行业增速：800G→1.6T→3.2T，测试环节价值量从20%→30%→35%，测试环节空间84/149/245e。
4. [礼物] 联讯的增速超过测试环节的增速，因为国产化率提升，我们判断联讯的收入26-28年预计25/56/120e。
5. [礼物] 产业链延申上游+订单持续超预期。
6. 光芯片-KGD设备、硅光晶圆测试、存储设备订单明显上修，估值不亚于光模块测试！
7. [礼物]空间展望：空间看2000e，详细利润、弹性测算欢迎测算
8. [玫瑰]潜在催化：半导体设备，FT测试设备等，CPO探针台作为潜在向上期权贡献增量弹性市值。