hcdx星源材质：26Q1湿法实际盈利环比改善，干法承压 📕公司26Q1实现营收10.81亿元，同比+22%，归母净利0.29亿元，同比-37%，环比扭亏，扣非
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hcdx星源材质：26Q1湿法实际盈利环比改善，干法承压
📕公司26Q1实现营收10.81亿元，同比+22%，归母净利0.29亿元，同比-37%，环比扭亏，扣非净利0.22亿元，同比-37%，主要受干法亏损以及汇兑损失影响。
🍁26Q1出货10亿平，其中干法出货1-2亿平，产能利用率低于50%，整体亏损2000多万。湿法出货8-9亿平，同比+40%，产能利用率较满，加回汇兑损失2000多万后单平净利8-9分，环比大幅改善。此外，25Q4和26Q1部分海外客户受到海运影响，到港时间延后，部分收入确认推迟。
🍁展望二季度，干法有储能新订单实现出货，产能利用率恢复，预计出货翻倍实现盈利。湿法持续满产，单月3-4亿平，前期涨价部分在Q2全部反映，预计盈利能有进一步改善。
☀隔膜扩产周期长，行业供给增速明显低于需求增速，看好后续持续涨价。我们预计公司26年、27年归母净利9、14亿元，对应PE 24.6、15.9倍，建议重点关注！
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主题正文
- hcdx星源材质：26Q1湿法实际盈利环比改善，干法承压
- 📕公司26Q1实现营收10.81亿元，同比+22%，归母净利0.29亿元，同比-37%，环比扭亏，扣非净利0.22亿元，同比-37%，主要受干法亏损以及汇兑损失影响。
- 🍁26Q1出货10亿平，其中干法出货1-2亿平，产能利用率低于50%，整体亏损2000多万。
- 湿法出货8-9亿平，同比+40%，产能利用率较满，加回汇兑损失2000多万后单平净利8-9分，环比大幅改善。
- 此外，25Q4和26Q1部分海外客户受到海运影响，到港时间延后，部分收入确认推迟。
- 🍁展望二季度，干法有储能新订单实现出货，产能利用率恢复，预计出货翻倍实现盈利。
- 湿法持续满产，单月3-4亿平，前期涨价部分在Q2全部反映，预计盈利能有进一步改善。
- 我们预计公司26年、27年归母净利9、14亿元，对应PE 24.6、15.9倍，建议重点关注！