[玫瑰][玫瑰]持续强call广钢气体：26Q1业绩超预期，预计Q2有望加速【华西机械】 #1、电子大宗气体项目陆续投产，收入持续稳定增长 2025年公司实现收
- 序号：204
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[玫瑰][玫瑰]持续强call广钢气体：26Q1业绩超预期，预计Q2有望加速【华西机械】
#1、电子大宗气体项目陆续投产，收入持续稳定增长 2025年公司实现收入24.24亿元，同比+15.26%；2026Q1实现收入6.06亿元，同比+10.59%。分产品来看，1）电子大宗气体：2025年收入为17.32亿元，同比+16.41%，主要系前期新建项目陆续投产，占比提升至77.03%，成为公司收入增长主要驱动力，。2）通用工业气体：2025年收入为5.16亿元，同比+6.71%。#26Q1公司在建工程达到12.65亿元，同比+31.96%，随着后续项目投产，看好后续营收提速。
#2、盈利水平持续提升，26Q1业绩超市场预期 1）2025年公司实现归母净利润2.86亿元，同比+15.21%，扣非归母净利润2.57亿元，同比+12.16%，符合先前业绩预告指引。2）2026Q1公司实现归母净利润/扣非归母净利润0.92/0.81亿元，同比+62.63%/+64.10%，超市场预期；其中毛利率29.65%，同比+3.89pct，我们推测主要系新建电子大宗气体项目投产，相关毛利率出色！#随着氦气涨价对业绩贡献体现，我们预计26Q2公司业绩有望加速提升。
#3、电子大宗气体受益存储/逻辑扩产，氦气涨价逻辑显著低估 1）公司是两存本土唯一电子大宗气体供应商，后续存储扩产有望持续中标；公司积极对接中芯国际、华虹等先进逻辑客户，有望实现突破。2）据卓创资讯，本周管束高纯氦气周均价为250.86元/立方米，环比+67.24%，同比+162.49%，氦气涨价趋势确定；公司是国内最大氦气供应商，公司是国内唯一一家同时拥有大批量、长期协议及全球多地气源采购渠道的内资气体企业，2024年氦气进口量占全国比重为13.4%，最受益氦气涨价标的！
[玫瑰][玫瑰]投资建议：维持800亿目标市值！
总体总结
主题正文
- [玫瑰][玫瑰]持续强call广钢气体：26Q1业绩超预期，预计Q2有望加速【华西机械】
- 分产品来看，1）电子大宗气体：2025年收入为17.32亿元，同比+16.41%，主要系前期新建项目陆续投产，占比提升至77.03%，成为公司收入增长主要驱动力，。
- 1）2025年公司实现归母净利润2.86亿元，同比+15.21%，扣非归母净利润2.57亿元，同比+12.16%，符合先前业绩预告指引。
- 2）2026Q1公司实现归母净利润/扣非归母净利润0.92/0.81亿元，同比+62.63%/+64.10%，超市场预期；
- #随着氦气涨价对业绩贡献体现，我们预计26Q2公司业绩有望加速提升。
- 2）据卓创资讯，本周管束高纯氦气周均价为250.86元/立方米，环比+67.24%，同比+162.49%，氦气涨价趋势确定；
- 公司是国内最大氦气供应商，公司是国内唯一一家同时拥有大批量、长期协议及全球多地气源采购渠道的内资气体企业，2024年氦气进口量占全国比重为13.4%，最受益氦气涨价标的！
- [玫瑰][玫瑰]投资建议：维持800亿目标市值！