【长江电新】亿纬锂能2026年一季报分析：动储盈利稳定改善，产业链投资收益增加 1、亿纬锂能发布2026年一季报，2026Q1实现收入206.80亿元，同比增长
- 序号：136
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长江电新】亿纬锂能2026年一季报分析：动储盈利稳定改善，产业链投资收益增加
1、亿纬锂能发布2026年一季报，2026Q1实现收入206.80亿元，同比增长61.61%，归母净利润14.46亿元，同比增长31.35%，扣非净利润11.15亿元，同比增长36.32%。
2、拆分来看，根据公司公告披露，2026Q1公司动力电池出货14.34GWh，同比增长40.93%，储能电池出货20.38GWh，同比增长60.82%；同比看，公司动力、储能均实现高于行业的增长，体现公司阿尔法，环比看，动力、储能电池略有下降，与国内淡季有关，海外动力或有新车型增量。盈利能力方面，2026Q1整体毛利率为14.0%，环比下降2.8pct，但主要是收入结构中增加了贸易等其他业务，这部分毛利率较低，若剔除后，预计动力电池毛利率在15%以上，储能电池毛利率在13%-15%，有一定回升。预计公司动力、储能单Wh毛利在0.06元，Wh净利在0.025元左右，保持稳定。
3、其他财务数据方面，公司管理、研发费用分别为5.77、8.41亿元，有股权激励费用影响。财务费用为2.4亿元，环比增加1.3亿，受东南亚、欧洲汇率影响。公允价值变动收益为2.85亿元，主要为商品套保收益，计入非经常性损益。投资收益为3.25亿元，其中联营和合营投资收益2.37亿元，其中思摩尔贡献0.8亿元，其余锂电材料、资源投资贡献1.6亿元，环比进一步提升，今年将有可观贡献。资产减值、信用减值分别为-0.28、-0.93亿元。其他收益为1.23亿元。
4、在2026Q1单位盈利稳定的基础上，公司三元大圆柱逐步爬坡，有望从单月0.5GWh提升至单月1GWh左右，马来基地Q1仍在试生产，Q2起量也有望带来超额盈利，因此盈利趋势积极。同时公司公告了启东50GWh、上杭60GWh（龙净合资）的新基地规划，叠加3月31日公告的荆门60GWh，新一轮扩产有望打开中期成长空间。预计公司2026、2027年归母净利润70、90-100亿，对应PE分别为22、15X，继续推荐。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】亿纬锂能2026年一季报分析：动储盈利稳定改善，产业链投资收益增加
- 1、亿纬锂能发布2026年一季报，2026Q1实现收入206.80亿元，同比增长61.61%，归母净利润14.46亿元，同比增长31.35%，扣非净利润11.15亿元，同比增长36.32%。
- 2、拆分来看，根据公司公告披露，2026Q1公司动力电池出货14.34GWh，同比增长40.93%，储能电池出货20.38GWh，同比增长60.82%；
- 同比看，公司动力、储能均实现高于行业的增长，体现公司阿尔法，环比看，动力、储能电池略有下降，与国内淡季有关，海外动力或有新车型增量。
- 盈利能力方面，2026Q1整体毛利率为14.0%，环比下降2.8pct，但主要是收入结构中增加了贸易等其他业务，这部分毛利率较低，若剔除后，预计动力电池毛利率在15%以上，储能电池毛利率在13%-15%，有一定回升。
- 投资收益为3.25亿元，其中联营和合营投资收益2.37亿元，其中思摩尔贡献0.8亿元，其余锂电材料、资源投资贡献1.6亿元，环比进一步提升，今年将有可观贡献。
- 4、在2026Q1单位盈利稳定的基础上，公司三元大圆柱逐步爬坡，有望从单月0.5GWh提升至单月1GWh左右，马来基地Q1仍在试生产，Q2起量也有望带来超额盈利，因此盈利趋势积极。
- 预计公司2026、2027年归母净利润70、90-100亿，对应PE分别为22、15X，继续推荐。