【招商电新】亿纬锂能26Q1业绩点评-20260424 1、亿纬锂能Q1业绩 2026年Q1，公司营收/归母净利润/扣非约为206.8/14.5/11.2亿元，
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【招商电新】亿纬锂能26Q1业绩点评-20260424 1、亿纬锂能Q1业绩 2026年Q1，公司营收/归母净利润/扣非约为206.8/14.5/11.2亿元，同比+64.9%/+31.3%/+36.3%，环比+26.4%/9.7%/-3.8%。
2、业务分析 动力/储能电池业务：2026年Q1动力/储能出货约14/20GWh，共计贡献销售占比的70%。同时动力/储能产品类毛利率环比波动约1个百分点，预计与成本传导时滞所致。预计单Wh净利润动力/储能分别为0.025/0.02元/Wh。
消费电池业务：2026年Q1，该业务营收同比增长30%，预计与机器人、无人机、医疗电池等新领域需求快速放量有关。
公司Q1通过前期套保锁定低价LCO，同时顺价保证毛利率受原材料波动影响不大，预计后续实行价格联动机制，利润率有望有所恢复。
3、2026年业务展望 2026年预计公司全年出货量超200GWh，其中储能出货量有望达110GWh，其中628Ah储能大电池已在荆门60GWh超级工厂下线，并将率先应用于全球百兆瓦时级独立储能电站；同时，公司正同步推进705Ah电芯的研发。动力业务方面，预计贡献90GWh，其中大圆柱有望贡献13GWh，商用车贡献40GWh，海外乘用车市场贡献超15GWh。此外，公司在钠电与固态电池领域亦有望于2026年取得突破，钠电池实现部分批量交付，固态电池也已小批量送样。
风险提示：请注意推荐报告风险提示；未出具报告的不代表投资建议
总体总结
主题正文
- 2026年Q1，公司营收/归母净利润/扣非约为206.8/14.5/11.2亿元，同比+64.9%/+31.3%/+36.3%，环比+26.4%/9.7%/-3.8%。
- 同时动力/储能产品类毛利率环比波动约1个百分点，预计与成本传导时滞所致。
- 预计单Wh净利润动力/储能分别为0.025/0.02元/Wh。
- 消费电池业务：2026年Q1，该业务营收同比增长30%，预计与机器人、无人机、医疗电池等新领域需求快速放量有关。
- 公司Q1通过前期套保锁定低价LCO，同时顺价保证毛利率受原材料波动影响不大，预计后续实行价格联动机制，利润率有望有所恢复。
- 2026年预计公司全年出货量超200GWh，其中储能出货量有望达110GWh，其中628Ah储能大电池已在荆门60GWh超级工厂下线，并将率先应用于全球百兆瓦时级独立储能电站；
- 动力业务方面，预计贡献90GWh，其中大圆柱有望贡献13GWh，商用车贡献40GWh，海外乘用车市场贡献超15GWh。
- 未出具报告的不代表投资建议