千味央厨2025&2026Q1业绩交流要点：渠道端：2026Q1直营收入同比+52.7%，经销下滑8.9%，大B端恢复强劲，小B端仍在调整中。Q1利润率下滑主

图片

无图片

千味央厨2025&2026Q1业绩交流要点：

渠道端：2026Q1直营收入同比+52.7%，经销下滑8.9%，大B端恢复强劲，小B端仍在调整中。Q1利润率下滑主要系电商投流费用较多。

大B端：25年盒马收入同比+279%（达7200万元），沃尔玛+93.6%；前三大客户（百胜、海底捞、华莱士）因产品调整下滑。26Q1盒马跃升为第二大客户（同比+135%），粥类头部品牌持续增长，前三大下滑客户预计全年稳健回升。

产品端：25年烘焙甜品类（+15.6%）、冷冻调理菜肴类（+18.1%）增长较好，主食和小食类下滑。2026年重点强化烘焙（蛋挞、丹麦、派）、冷冻菜肴及油条产品迭代，蛋挞与派系列有望快速放量。

小B端：25年流通批发类经销商下滑严重（占经销收入约65%），公司正引导转向团餐、熟食区、区域连锁等专业渠道，目标2026年流通批发占比降至50%左右，带动经销渠道整体回正。

新零售与线上业务：25年零售渠道（线上+线下商超定制）超2亿元，线上电商增长76%。26年重点发展家庭健康早餐与年货节场景，中期线上维持双位数高增长；线下聚焦盒马、山姆、沃尔玛等新零售客户，随门店扩张持续渗透。

海外与全年指引：马来西亚新山工厂预计2026年9月投产（将获得清真认证），主攻东南亚市场。公司维持2026年全年双位数收入增长目标，一季度高增部分受春节时间差影响，后续将保持平稳。

主题正文要点：

渠道端：2026Q1直营收入同比+52.7%，经销下滑8.9%，大B端恢复强劲，小B端仍在调整中。Q1利润率下滑主要系电商投流费用较多。