烽火通信：受行业投资缩减影响2025年业绩承压，光纤光缆+卫星+国产算力助力公司未来成长 公司发布2025年年报，2025年实现营收249.19亿元，同比下滑1
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烽火通信：受行业投资缩减影响2025年业绩承压，光纤光缆+卫星+国产算力助力公司未来成长
公司发布2025年年报，2025年实现营收249.19亿元，同比下滑12.72%，归母净利润4.36亿元，同比下滑37.98%。
分地区来看：
国内市场2025年受运营商客户投资持续下滑影响，公司国内市场收入承压，实现收入167.35亿元，同比下滑16.97%。在运营商市场，公司深耕存量夯实份额，光纤光缆产品保持第一梯队，空芯光纤、50GPON等重点新产品稳步推进，低损耗空芯光纤实现0.063dB/km超低衰减记录，同时抢抓客户智算建设的结构性机会，服务器产品保持领先地位。在行业市场，公司聚焦重点行业，赋能客户数智化转型。在电力市场收入实现较大增长，在互联网市场服务器产品实现规模化突破，DCI产品收入同比实现增长。
国际市场2025年，公司国际市场收入在复杂多变的外部环境中止跌企稳，并实现区域市场份额提升和战略产品突破，实现收入79.93亿元，同比下滑0.95%。在东南亚市场，总包业务保持领先；在欧洲、中东、非洲、拉美等区域拓新有所成效；预连接产品年销售规模跃升全球前列，光传输产品在多个国际市场区域成功交付；泰国、匈牙利研发制造基地实现规模化投产，有效降低了贸易壁垒带来的不利影响。
分产品来看：
通信系统设备实现收入186.55亿元，同比下滑16.40%，毛利率18.81%，同比下滑0.64个百分点。
光纤及线缆实现收入46.54亿元，同比下滑0.95%，毛利率25.17%，同比下滑0.19个百分点。
数据网络产品实现收入14.20亿元，同比增长24.05%，毛利率39.28%，同比下滑4.63个百分点。
各项费用来看：
销售费用同比增长5.01%，主要是公司加大新产品、新市场拓展力度所致；管理费用同比增长10.20%，主要是公司推进组织效能优化所产生的费用上涨所致；财务费用同比下降23.93%，主要是利息费用及汇兑损失下降所致；研发费用同比下降10.80%，主要是公司优化研发项目结构，聚焦研发关键领域，适度收缩研发业务范围所致。
公司立足光通信主责主业，加大“三超”光通信、6G、海洋光通信等技术研究；面向AI、智算中心等新兴业务场景，重点研究光连接总体解决方案；积极拓展卫星光通信和车载光通信等新领域。针对细分市场构建差异化产品矩阵，向增量市场领域、核心环节倾斜资源，看好公司未来发展，建议持续关注。
天风通信王奕红/康志毅*/陈汇丰*/唐海清
总体总结
主题正文
- 烽火通信：受行业投资缩减影响2025年业绩承压，光纤光缆+卫星+国产算力助力公司未来成长
- 公司发布2025年年报，2025年实现营收249.19亿元，同比下滑12.72%，归母净利润4.36亿元，同比下滑37.98%。
- 国内市场2025年受运营商客户投资持续下滑影响，公司国内市场收入承压，实现收入167.35亿元，同比下滑16.97%。
- 在运营商市场，公司深耕存量夯实份额，光纤光缆产品保持第一梯队，空芯光纤、50GPON等重点新产品稳步推进，低损耗空芯光纤实现0.063dB/km超低衰减记录，同时抢抓客户智算建设的结构性机会，服务器产品保持领先地位。
- 国际市场2025年，公司国际市场收入在复杂多变的外部环境中止跌企稳，并实现区域市场份额提升和战略产品突破，实现收入79.93亿元，同比下滑0.95%。
- 数据网络产品实现收入14.20亿元，同比增长24.05%，毛利率39.28%，同比下滑4.63个百分点。
- 研发费用同比下降10.80%，主要是公司优化研发项目结构，聚焦研发关键领域，适度收缩研发业务范围所致。
- 针对细分市场构建差异化产品矩阵，向增量市场领域、核心环节倾斜资源，看好公司未来发展，建议持续关注。